Dividendos: mercado ainda aposta em proventos acima da Selic, mesmo com aperto monetário e juros a 12,75% ao ano
Entre as empresas que devem pagar proventos acima da taxa de juros estão mineradoras, petroleiras, indústria de proteína animal e elétricas
Com a Selic, taxa básica de juros do País, a 12,75% ao ano, em um ciclo de aperto monetário que se estende desde o ano passado, muitos investidores com foco em dividendos questionaram sobre a capacidade das companhias de continuar pagando proventos expressivos, assim como ocorreu em 2021.
No entanto, de acordo com os especialistas, a entrega de dividendos polpudos para os investidores deve continuar em 2022, com algumas empresas pagando um dividend yield acima da projeção da taxa de juros do País para o fim deste ano, que, segundo o último Boletim Focus, está em 13,25% ao ano.
De acordo com Dennis Esteves, especialista da Blue3 Investimentos, a força vendedora de ações, com a migração dos investidores de renda fixa, chega a ser benéfica para quem tem o olho nos dividendos.
“Se o investidor recebe 10% em dividendos de uma ação que custa R$ 100,00, se esse mesmo papel, ao invés de valer R$100 cair para R$ 80, ele recebe um valor maior”, explica.
Dennis Esteves, da Blue3
Para Wagner Varejão, especialista da Valor Investimentos, o nível de retorno esperado em dividendos da Bolsa nunca esteve tão alto – de acordo com dados do BTG Pactual, estão 4,9% acima do juro real embutido no retorno dos papeis do Tesouro (NTN-B), hoje em torno dos 5,5%.
Para quem pretende se manter na renda variável, os especialistas indicam que o momento atual é favorável para buscar empresas com crescimento já consolidado, como é o caso das gigantes de commodities, bancos, elétricas e companhias cuja boa parte da receita vem do exterior, como é o caso da indústria de proteína animal.
Petrobras: 2022 é o ano dos dividendos
A Petrobras integra a lista das empresas que têm um dividend yield projetado para 2022 acima da Selic.
De acordo com Charo Alves, especialista da Valor Investimentos, a gigante petroleira colhe os frutos da combinação de fatores como a reestruturação de sua gestão, a alta no preço do barril do petróleo – na casa dos R$ 100 – a venda de ativos que não estavam em linha com os negócios da companhia e a redução do número de colaboradores.
“O custo para extrair óleo do pré-sal está em torno de US$ 4 a US$ 5 o litro. Já o petróleo está sendo negociado a cerca de US$ 100, o que fez a margem de lucro da Petrobras explodir”, analisa.
Charo Alves, da Valor Investimentos
Expectativas
O dividend yield da estatal projetado para este ano está na faixa de 18%. Mas Alves diz que já chegou a ouvir projeções na casa dos 40%, se o petróleo continuar subindo.
No entanto, para os especialistas, apesar dos dividendos em patamares superiores, é importante manter a atenção nos papéis da Petrobras, em virtude do risco de ingerência, com a proximidade das eleições.
No início do mês, a estatal anunciou a distribuição de R$ 45,8 bilhões em dividendos, referentes à antecipação de uma parte relativa ao exercício de 2022. No começo da semana passada, a Petrobras pagou dividendos complementares na ordem de R$ 2,970 por ação ON e PN.
Confira 20 ações que pagam dividendos acima da Selic em 2022
| Empresa | Ticker | Setor | Dividend yield (projeção para 2022) |
| Bradespar | BRAP4 | Mineração | 34,81% |
| Bradespar | BRAP3 | Mineração | 34,73% |
| Wilson Sons | PORT3 | Logística | 28,29% |
| Petrobras | PETR4 | Petróleo | 22,61% |
| Braskem | BRKM5 | Siderurgia | 21,98% |
| Marfrig | MRFG3 | Proteína animal | 21,17% |
| Petrobras | PETR3 | Petróleo | 20,89% |
| Gerdau Mineração | GOAU4 | Mineração | 20,47% |
| CSN Mineração | CMIN3 | Mineração | 20,28% |
| Banco do Brasil | BBSA3 | Financeiro | 18,00% |
| Usiminas | USIM5 | Siderurgia | 17,74% |
| Vale | VALE3 | Mineração | 17,59% |
| Usiminas | USIM3 | Siderurgia | 17,05% |
| Copel | CPLE3 | Energia elétrica | 16,69% |
| Copel | CPLE6 | Energia elétrica | 16,52% |
| Copel | CPLE11 | Energia elétrica | 16,50% |
| CPFL | CPFE3 | Energia elétrica | 15,38% |
| Brasil Agro | AGRO3 | Agronegócio | 14,78% |
| Taesa | TAEE11 | Energia elétrica | 12,87% |
Vale: mais uma temporada de lucro no bolso do acionista
Apesar de o cenário para o minério de ferro estar pautado por desafios – principalmente ligados à retração da economia chinesa por conta da nova onda de covid-19 – a distribuição de dividendos gordos pela Vale não deve ser muito prejudicada, mantendo o ritmo de 2021, quando chegou a pagar cerca de R$ 8,00 por ação.
Esteves, da Blue3, ressalta que o fato do produto da mineradora ser negociado em dólar aumenta a possibilidade de uma nova geração de caixa expressiva, já que a moeda americana segue no patamar de R$ 5 e não deve baixar por conta da aproximação das eleições no Brasil.
Segundo relatório do Inter Research, a Vale deve manter suas receitas em níveis elevados, seguindo o guidance de produção para este ano, que sinaliza uma recuperação de capacidade esperada entre 320 e 325 milhões de toneladas.
Programa de recompra de ações
Recentemente, a mineradora concluiu o programa de recompra de ações de sua emissão que teve início em outubro do ano passado. Ao todo, a movimentação totalizou US$ 3,513 bilhões, com a recompra de 200 milhões de ações, ao preço médio de US$ 17,56 por ação.
Além disso, a Vale já deu início a um novo passo no programa de recompra, limitado à aquisição de, no máximo, 500 milhões de ações ordinárias e ADRs da companhia. A iniciativa será implementada ao longo dos próximos 18 meses.
Bancos: dividendos devem ficar mais fortes
A elevação da Selic, assim como o avanço da inflação sob o âmbito global, deve turbinar o pagamento de dividendos por parte dos grandes bancos. Os dividend yields projetados para 2022 estão próximos ou acima da Selic. “Os juros elevados podem aumentar o spread bancário, o que eleva os lucros”, diz Alves, da Valor.
O especialista diz que instituições financeiras, como o Banco do Brasil, que tem carteiras de crédito segmentadas para o setor agrícola, por exemplo, podem ter um desempenho ainda melhor. “A chance de tomar calote é menor”, enfatiza.
Alves cita o Santander na contramão, pelo fato de ser um banco com foco em varejo ligado à pessoa física. “Em momentos de instabilidade econômica, as pessoas buscam linhas de crédito para urgências, o que pode colocar a possibilidade de elevar o grau de inadimplência”.
Elétricas: transmissoras continuam na dianteira
Tradicional pagador de dividendos, o setor elétrico é um dos mais procurados na hora de proteger os investimentos. Na visão dos entrevistados, as transmissoras devem continuar entregando yields expressivos, acima da Selic.
Um dos exemplos emblemáticos citado por eles é a Taesa. Recentemente, a companhia informou que fará o pagamento de R$ 800 milhões em dividendos, o que representa R$ 2,323 por ação.
Um dos pontos que favorecem a continuidade dos dividendos das transmissoras é o fato dessas companhias trabalharem com contratos longos, cuja duração está entre 15 e 20 anos, sem grandes variáveis, o que garante previsibilidade na geração de caixa.
“Quando são ajustados, normalmente são indexados à inflação, o que aumenta o fluxo de caixa das companhias no período”, enfatiza Alves, da Valor.
