Demissões em private equity mostram direção do mercado

Uma reportagem publicada pela revista britânica The Economist afirma que os bancos e gestoras de investimento em private equity podem começar um movimento de demissão, tendo em vista o momento atual do mercado. De acordo com a matéria, a bonança de taxas causada por dinheiro barato e chefes corporativos ágeis já se foi há muito tempo.

As receitas de negociações se normalizam, assim como as atitudes em relação à contratação e demissão. Na semana passada, o Goldman Sachs, um banco americano, iniciou sua demissão anual entre 1% e 5% de funcionários, pela primeira vez desde 2019. Uma contratação em todo o setor durante a pandemia de covid-19 significa que as demissões provavelmente se estenderão muito além limpeza de primavera.

De acordo com a Economist, os banqueiros dos mercados de private equity se encontrarão perto do topo da lista de alvos para essas demissões. A reportagem afirma que esse setor está passando por um ano ruim: o número de ofertas públicas iniciais nos Estados Unidos caiu quase 90% ano a ano. Jon Peace, analista bancário do Credit Suisse, afirmou à Economist que "Um perigo real é a queima excessiva e a perda de uma recuperação na atividade, como alguns bancos fizeram após a quebra das dotcom".

Listagem de ações

Poucas companhias arriscam listar suas ações enquanto os mercados se agitam. As empresas de aquisição de propósito específico (SPACS), veículos de cheques em branco que arrecadam dinheiro listando na bolsa de valores, são uma memória distante, de acordo com a matéria da Economist. Os banqueiros que fizeram sucesso nas indústrias e estruturas mais avançadas estão em maior risco.

A revista diz ainda que aqueles que mantiveram até mesmo uma conexão tangencial com a economia real estarão na esperança de convencer os superiores de que a listagem de sucesso da Porsche, uma montadora, é um primeiro suspiro, e não um último suspiro, para emissão de ações.

Private Equity

Os banqueiros que labutam em um serviço de fundos de private equity podem superestimar suas chances de sobrevivência - os volumes de buy-out provaram ser resilientes e os fundos têm montanhas de capital esperando para serem implantadas. Mas quando os mestres do universo batem, tende a ser em busca de alavancagem, não de conselho.

A Economist diz também que a verdade incômoda é que os grandes bancos agora são pagos principalmente para flagelar dívidas inúteis, não pelos montes de filosofia PowerPoint que eles produzem desenfreadamente. Os banqueiros envolvidos na compra da Citrix, uma empresa de tecnologia americana, estão descobrindo isso enquanto descarregam dívidas para o mercado com um prejuízo enorme. O apetite para financiar negócios semelhantes está diminuindo.

Qualquer banqueiro incapaz de convencer seu chefe de que os fundos de private equity continuarão a buscar seu conselho sem o saque de bilhões em financiamento está em apuros. Se as perspectivas continuam sombrias, a revista alerta o mercado para lembrar se do epigrama do banqueiro de fusões e aquisições: para cada problema, um acordo. Spin-offs, mais do que lay-ofss, podem ser a resposta.

Caso Credit Suisse

De acordo com a Economist, o Credit Suisse, banco de investimento, é a parte com pior desempenho do negócio. Diante de investidores ansiosos - o preço das ações da empresa caiu quase 60% este ano - os chefes estão planejando algo radical antes de seus resultados em outubro.

A cisão de todo o banco de investimento é improvável, mas as vendas de ativos de partes lucrativas do negócio estão sendo consideradas. O Credit, que há muito tempo superou seu peso em empréstimos para empresas de risco, aprenderá o verdadeiro preço de seus conselhos se comprometer totalmente a oferecer um banco de investimento consultivo (capital-light, advisory-led).