Conheça 5 fundos de investimentos brasileiros que são diretamente afetados pela guerra da Rússia
Fundos como Ashmore EM Equity Advisory, Western Asset Macro Strategies e PIMCO Income refletem instabilidade no mercado de emergentes
Antes da guerra contra a Ucrânia, a Rússia era considerada um mercado interessante para investimentos. Afinal, ao lado de Brasil, China e Índia, o país estava na categoria de emergentes e, sem grandes problemas no caminho, movimentava uma economia com grande potencial futuro. Agora, tudo mudou com a invasão ao seu país vizinho.
Pária global, a Rússia se tornou alvo de uma série de sanções econômicas e que colocam o mercado financeiro russo em xeque. Há efeitos diretos na economia brasileira, como volatilidade no câmbio, dores de cabeça com produtos agrícolas e inflação. Mas um outro ativo entra na mira: os fundos de investimento focados em países emergentes. Selecionamos 5 deles, 3 de ações e 2 multimercado.
Afinal, mais do que os empecilhos que o país russo irá enfrentar ao longo dos próximos anos, analistas alertam que os países emergentes, no geral, devem passar a sofrer com a desconfiança do mercado. Investidores mais conservadores, por exemplo, vão se afastar de aportes em países desse grupo, preferindo mercados e ativos mais tradicionais.
Confira, a seguir, detalhes esse 5 fundos, e como eles estão se movimentando nas últimas semanas.
Quais são os fundos de países emergentes?
Ashmore EM Equity Advisory
O fundo Ashmore EM Equity Advisory é um fundo de ações, formado apenas por ativos internacionais de estratégia long only, com foco especial em mercados emergentes. Conta atualmente com pouco mais de 3,3 mil cotistas e patrimônio de R$ 122.450.919,54, que é distribuído tipicamente entre 30 e 40 posições em seu portfólio, que variam de 2% e 10% do patrimônio líquido geral. "A bolsa de valores de Moscou fechou e reabriu e está negociando grandes volumes. Continuamos cautelosamente underweight na região", disse a Ashmore para a XP Investimentos no final de fevereiro.
Iniciado em agosto de 2020, o fundo mostra resultados divididos: são 12 meses com resultados positivos e 7 meses no negativo — enquanto o Ibovespa, por exemplo, apresentou 8 meses no positivo e 11 no negativo. E depois de atingir o maior retorno com 9,02% em novembro de 2020, o Ashmore EM Equity Advisory passou a enfrentar certa instabilidade em 2021 e, agora, as quedas se acentuaram, com perdas de 5,87% em fevereiro, com o início da guerra.
| Jan. | Fev. | Mar. | Abril | Maio | Junho | Julho | Ago. | Set. | Out. | Nov. | Dez. | |
| 2022 | 0,47 | -5,87 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2021 | 3,44 | 1,48 | -1,32 | 1,55 | 0,28 | 0,02 | -6,05 | 0,75 | -4,88 | 2,28 | -3,66 | 3,48 |
| 2020 | - | - | - | - | - | - | - | -0,03 | -2,79 | 2,60 | 9,02 | 7,42 |
Vitreo Emerging Market Equities FIA
Outro fundo de ações de países emergentes é o Emerging Market Equities FIA, da Vitreo. Segundo dados da própria empresa, o fundo é focado em diversas empresas globais, de países emergentes. O patrimônio de R$ 4.191.730,76 dos 585 cotistas é dividido entre BDR (67,49%), investimentos no exterior (18,96%), ações em países emergentes (11,64%), operações compromissadas (1,31%), disponibilidades (0,23%), valores a pagar (0,21%) e valores a receber (0,16%).
Com essa divisão, porém, os resultados não tem sido positivos e estão acentuando as perdas agora em 2022, com a chegada da guerra na Rússia. Olhando para a consistência do fundo, esse resultado preocupante se intensifica: são três meses de ganhos contra 9 meses negativos. Neste último mês, com a guerra no horizonte, as perdas ganharam força.
| Jan. | Fev. | Mar. | Abril | Maio | Junho | Julho | Ago. | Set. | Out. | Nov. | Dez. | |
| 2022 | -1,58 | -8,18 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2021 | - | - | -5,35 | -2,32 | -3,49 | -3,89 | -7,40 | 1,86 | 0,41 | 2,51 | -2,90 | -0,99 |
Western Asset Macro Strategies
Um dos fundos multimercado mais antigos em atividade e com foco em mercados emergentes, o Western Asset Macro Strategies também está acelerando perdas após a guerra na Rússia. Afinal, o fundo conta com 9,06% de seus ativos em solo russo e, na alocação por moeda, 10,36% estão no rublo russo. Assim, mesmo com um histórico mais consistente e R$ 100.076.479,86 em patrimônio líquido, divididos entre 580 cotistas, há certa preocupação no ar com resultados futuros.
"Desde o início do ano, a posição em Rússia veio sendo reduzida e hoje é próxima à metade do que era no início do ano. Dada a depreciação da moeda e impacto nos juros, essa posição, do ponto de vista de valuation, parece já precificar parte do cenário de piora, dessa forma, não deve haver alteração significativa no curtíssimo prazo", explica a Western Asset em conversa com a XP Investimentos. Confira, logo abaixo, os resultados do fundo em 2021 e 2022.
| Jan. | Fev. | Mar. | Abril | Maio | Junho | Julho | Ago. | Set. | Out. | Nov. | Dez. | |
| 2022 | -3,19 | -7,16 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2021 | -2,60 | -3,38 | -3,25 | 3,72 | 1,51 | 2,72 | 0,68 | 1,74 | -0,73 | 0 | -1,23 | 2,44 |
PIMCO Income
O PIMCO Income é um multimercado, focado em mercados emergentes e um dos mais sólidos em atividade. Começou operações em fevereiro de 2016 e conta com números interessantes: são R$ 830,3 milhões em patrimônio líquido, uma aplicação mínima mais alta, na casa dos R$ 5 mil, com a maior parte dessas exposições em soberano e quase-soberano.
No entanto, apesar dessa solidez, a exposição de cerca de 2,5% de seus ativos na Rússia (1,7% external e 0,8% local) faz com que os resultados tenham desempenho negativo. No entanto, a gestora é positiva. "O risco de default é baixo, dado que os balanços são muito fortes, reservas internacionais significativas e baixo nível de endividamento do país. A Rússia tem superávit de conta corrente de 10% do PIB e reservas internacionais no all time high (US$ 640 bilhões)", diz.
Vale notar, porém, que apesar de uma rentabilidade tímida em 2021 (dos 10 meses positivos, 8 ficaram abaixo do 1%), o PIMCO Income conta com consistência: são 61 meses positivos contra apenas 12 meses negativos. Além disso, o fundo só teve uma perda maior do que a vista em fevereiro em março de 2020, de -8,47, com o início da pandemia.
| Jan. | Fev. | Mar. | Abril | Maio | Jun. | Jul. | Ago. | Set. | Out | Nov. | Dez. | |
| 2022 | -0,37 | -1,47 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2021 | 0,42 | -0,38 | 0,02 | 1,18 | 0,74 | 0,60 | 0,63 | 0,70 | 0,38 | 0,09 | -0,28 | 1,84 |
Wellington Emerging Market Development Advisory
Ainda que nenhuma das carteiras de Wellington detinha exposição direta a quaisquer títulos corporativos ou soberanos sujeitos a restrições comerciais anunciadas sob as leis de sanções dos EUA, Reino Unido, UE ou Austrália, o Wellington Emerging Market Development Advisory é um funds de ações e também apresenta perdas em fevereiro de 2022. Aberto para negociações em dezembro de 2020, o fundo já tinha um resultado misto até a chegada da guerra contra a Ucrânia.
Com 377 cotistas e patrimônio líquido de R$ 19,75 milhões, o fundo apresentou uma queda considerável no começo do ano, conforme as sanções contra a Rússia aumentaram. Para a XP, a Wellington disse que estão "engajados com investidores e traders a se manterem atentos ao ambiente de sanções". Assim, irão revisar continuamente processos à medida que novas sanções sejam emitidas e modificadas para que sejam refinadas ou evoluídas conforme necessário.
| Jan. | Fev. | Mar. | Abril | Maio | Jun. | Jul. | Ago. | Set. | Out. | Nov. | Dez. | |
| 2022 | -5,73 | -4,32 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2021 | 4,02 | -0,83 | -3,30 | 2,76 | 1,91 | 1,08 | -4,34 | 1,72 | -1,15 | 0,06 | -2,32 | -0,06 |
