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Conheça o Medallion, de Jim Simons, um dos fundos mais rentáveis da história

O fundo Medallion é um Hedge Fund muito conhecido pela sua alta e expressiva rentabilidade histórica

Data de publicação:04/04/2022 às 01:00 -
Atualizado 6 meses atrás
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Como seria se você pudesse investir no melhor fundo do planeta? Pois essa é justamente a sensação dos cotistas do Medallion Fund, o fundo de investimentos com a melhor rentabilidade da história do mercado financeiro, fundado pelo mítico investidor Jim Simons.

Como é comum entre os investidores, retornos elevados acabam chamando a atenção e despertando certa curiosidade. É justamente o que vamos fazer no artigo de hoje: mergulhar na estratégia do Medallion Fund e como o time de gestão conseguiu resultados tão acima da média do mercado.

fundo meddalion
Jim Simons, fundador do fundo Medallion, um dos mais rentáveis da história - Foto: Reprodução

O que é o fundo Medallion?  

O Medallion Fund é, em essência, um Hedge Fund. Essa é uma categoria de fundo de investimentos muito comum nos Estados Unidos, mas pouco usual no Brasil. Embora não seja a comparação ideal, podemos entender que são similares aos fundos multimercados na medida em que utilizam de diversas classes de ativos.

No entanto, o principal propósito desses fundos é de proteção do capital do seu investidor. Há, contudo, uma série de tipos de Hedge Funds — alguns mais conservadores, trabalhando com ativos de menor risco, enquanto outros são mais arrojados e buscam rentabilizar o capital do seu cotista.

Características do fundo Medallion

A grande marca do fundo Medallion, entretanto, não está relacionada com a sua tipologia ou nomenclatura, tampouco com o uso de ativos exclusivos. O que realmente chama a atenção do mercado é a rentabilidade entregue aos cotistas ao longo de mais de 30 anos: um retorno médio próximo a 40% ao ano.

É realmente surpreendente que uma gestora consiga manter uma rentabilidade absurda como essa por décadas, mas o Medallion atinge esse objetivo. E, para superar tanto o mercado, é preciso de uma estratégia completamente diferente. Como veremos no próximo tópico, é exatamente o que acontece.

Há também um destaque importante para a baixa correlação do mercado tradicional — uma consequência natural da sua estratégia particular e diferenciada. Foi com esse perfil, afinal, que o Medallion Fund conseguiu entregar um retorno extremamente elevado mesmo em situações críticas do ponto de vista econômico (como a Crise de 2008, por exemplo).

Com um resultado tão excepcional, o time de gestão pode se dar ao luxo de cobrar uma taxa de performance bastante elevada: 44% ao ano. Nada que espante os investidores, pois a cobrança se justifica pela entrega completamente fora da curva.

Qual é a estratégia do fundo Medallion?

Nós já comentamos sobre a necessidade de diferenciação para a média de mercado oferecida pelo Medallion Fund. No entanto, qual é essa estratégia que permite ganhos tão acima dos demais produtos de investimentos?

Em resumo, o segredo está justamente na abordagem do mercado financeiro. Apesar de ter iniciado com uma estratégia bem popular entre outros fundos de investimentos (o Value Investing), o Medallion Fund foca no método quantitativo e no uso de modelos matemáticos.

Além disso, a gestora aposta em profissionais considerados "fora da caixa" dentro do mercado financeiro. Ao invés de gestores renomados de Wall Street, as contratações se orientam para matemáticos e astrofísicos, por exemplo. São formações que conversam diretamente com a estratégia e permitem a aplicação de ferramentas como Data Science e Machine Learning.

Infelizmente, contudo, há pouca informação técnica sobre os métodos e os processos utilizados pelo time de gestão. Talvez, se fosse algo público, já existiriam outros produtos com rentabilidades similares. Assim, podemos dizer que a discrição acaba por ser um charme e um segredo desse Hedge Fund.

Jim Simons: a mente por trás do Medallion

Toda estrutura que apresentamos para você nos tópicos anteriores deste artigo tem origem em uma mente genial: James Harris Simons (conhecido popularmente apenas como Jim Simons).

Nascido nos Estados Unidos, em 25 de abril de 1938, Jim Simons se formou em matemática pelo Massachusetts Institute of Technology (MIT) quando tinha 20 anos. Diferentemente de outras carreiras de sucesso do mercado financeiro, ele não migrou rapidamente para essa área, permanecendo em sua carreira de formação.

Apenas em 1988, quando tinha 50 anos, Jim Simons resolveu lançar a Renaissance Technologies, estrutura na qual está inserido o Medallion Fund como produto principal. Ele foi responsável por desenvolver a estratégia, priorizando profissionais sem histórico no mercado financeiro e trazendo uma abordagem focada em modelos quantitativos.

Entendendo a rentabilidade do Medallion

Uma boa forma de compreender o quão absurda foi a rentabilidade do Medallion Fund ao longo dos últimos anos é compará-la com outros ativos que possuem a fama de oferecer bons resultados aos seus investidores.

Vamos considerar então que você tenha realizado um investimento de R$ 100 em 1988, data de lançamento do Hedge Fund, no S&P 500 (índice que representa as 500 principais companhias listadas nas bolsas americanas). O que aconteceria com o capital aportado durante os próximos 30 anos?

Se você tivesse investido R$ 100 no começo de 1988 no principal índice acionário do mercado americano, o seu capital teria se multiplicado por 20 em 30 anos. Isto é, em 2018, você teria então R$ 2.000. Nada mal, não é?

No entanto, existem gestores que conseguem uma performance extremamente acima da média. É o caso do lendário Warren Buffett e a sua Berkshire Hathaway. Neste caso, ao invés de multiplicar o seu capital por 20, você teria conseguido um retorno 100 vezes superior ao investimento. Ou seja, um patrimônio de R$ 10.000.

E se a gente te contar que ambos os investimentos, embora excelentes, não estão nem perto do que Jim Simons e a sua equipe conseguiram entregar aos seus cotistas? Durante o mesmo período de 30 anos, afinal, o Medallion Fund teria feito o seu investimento inicial de R$ 100 se converter em um patrimônio de R$ 2 milhões. Um resultado que impressiona não apenas pelo valor financeiro, mas principalmente pela consistência.

Eu posso investir no Medallion Fund?

Uma rentabilidade tão expressiva como a do Medallion Fund acaba atraindo muitos olhares de investidores. No entanto, atualmente, não é possível realizar aportes nesse Hedge Fund se você não for um colaborador da Renaissance Technologies, um afiliado da gestora ou o próprio Jim Simons.

De qualquer forma, caso você esteja em busca de fundos de investimentos internacionais, vale lembrar que precisaria de uma corretora internacional. Não há como investir em fundos americanos diretamente pela nossa Bolsa de Valores, a B3.

*Esse artigo não reproduz necessariamente a opinião do portal Mais Retorno.

Sobre o autor
Stéfano Bozza
Formado em Administração pela PUC-SP. Trabalhou em empresas do segmento financeiro (Itaú BBA) e varejo (BRMALLS) até 2016, quando iniciou a jornada de produção de conteúdo para a internet com foco em finanças.

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