Dólar forte impulsiona ‘Small Caps’ nos Estados Unidos

Depois de sofrer fortes perdas no início deste ano, as ações de pequenas empresas americanas, as Small Caps, com foco doméstico estão ofuscando as ações de grandes empresas que dominam os mercados acionário dos EUA. Em outubro, o índice S&P 600 de Small Caps subiu 2,5%, superando o recuo de 0,1% do S&P 500 de empresas de grande capitalização. Para o ano, o S&P 600 está a caminho de superar o S&P 500 pela primeira vez desde 2016. É o que informa reportagem do Wall Street Journal.

Entre os destaques, Dave & Buster's Entertainment Inc. ganhou 7,7% este mês, First Bancorp Inc. subiu cerca de 11% e Children's Place Inc. subiu 25%. Esses retornos estão superando com folga os desempenhos acumulados no mês de líderes de mega capitalização, as gigantes como Apple, Microsoft e Amazon.

Os investidores estão cada vez mais se voltando para ações de pequena capitalização centradas nos EUA, à medida que a escalada impressionante do dólar este ano paira sobre os lucros de empresas multinacionais. Um dólar forte pode prejudicar as empresas americanas que vendem mercadorias no exterior, tornando esses produtos menos acessíveis. O WSJ Dollar Index, que mede o dólar em relação a uma cesta de 16 moedas, subiu 17% este ano.

As empresas menores estão mais isoladas dos efeitos adversos do câmbio porque derivam mais de seus negócios nos Estados Unidos. As empresas do S&P 600 geram apenas 20% de sua receita fora dos EUA, em comparação com os integrantes do S&P 500 que fazem 40% das vendas no exterior, de acordo com o FactSet.

"A economia dos EUA é praticamente a economia mais forte do mundo atualmente", disse Thomas Martin, gerente sênior de portfólio da Globalt Investments.

Alta do dólar é risco para as grandes empresas

As maiores empresas dos EUA estão alertando para os riscos representados pelas flutuações no mercado de câmbio. Nike Inc., Fastenal Co. e Domino's Pizza Inc. estão entre aquelas que destacaram os impactos negativos do câmbio durante as recentes teleconferências de resultados. A Microsoft alertou sobre essas pressões em junho.

Na próxima semana, os investidores aguardam uma série de resultados trimestrais para obter mais informações sobre o impacto do dólar forte - e como as empresas estão lidando com a inflação persistentemente alta, os aumentos agressivos das taxas de juros do Federal Reserve e uma economia em desaceleração. Goldman Sachs, Netflix , e Tesla estão entre as empresas que devem divulgar resultados esta semana.

Small Caps são atingidas pela desaceleração econômica

As ações de pequena capitalização não ficaram imunes à desaceleração do mercado este ano, mas muitas parecem pechinchas após a retração de 22% do S&P 600 em 2022. Wall Street costuma usar a relação entre o preço das ações de uma empresa e seus ganhos como um indicador para saber se uma ação parece barata ou supervalorizada.

As avaliações de small caps parecem ainda mais atraentes quando comparadas com ações de large cap. O S&P 600 está sendo negociado a cerca de 11 vezes o lucro esperado nos próximos 12 meses, de acordo com o FactSet na quinta-feira. Isso está abaixo de sua média de 20 anos de 15,5 e bem abaixo da relação preço/lucro a termo do S&P 500 de 15,7.

"As small caps são radicalmente baratas em relação às grandes", disse James Davolos, gerente de portfólio da Horizon Kinetics LLC.

O Kinetics Small Cap Opportunities Fund, que ele administra, retornou 17% este ano, de acordo com a Morningstar. Suas maiores participações incluem a proprietária de terras Texas Pacific La
nd Corp., a empresa imobiliária Dream Unlimited Corp. e a empresa de tecnologia de defesa CACI International Inc. A Texas Pacific Land compreende mais da metade do portfólio. Davolos disse que a empresa está se concentrando em negócios, como empresas de terrenos, com exposição a ativos reais que se beneficiam da inflação.

Mesmo com o rebaixamento das small caps este ano, alguns gestores de investimentos não estão prontos para comprar a esse nível. Aoifinn Devitt, diretora de investimentos da consultora de investimentos Moneta, disse que sua empresa não fez alterações em sua alocação de Small Caps, que varia de 2% a 10% de seus portfólios.

"Para investidores de longo prazo, vemos o dólar como um fenômeno temporário que acabará terminando", disse Devitt.

Outros participantes do mercado estão de olho nas Small Caps como forma de avaliar o humor dos investidores.

"Uma recuperação nas Small Caps pode ser um sinal para uma mudança mais ampla no sentimento em relação aos ativos de risco", disse Mona Mahajan, estrategista sênior de investimentos da Edward Jones. /Conteúdo do Wall Street Journal