Última modificação em 27 de maio de 2021

O que é Swap Cambial Reverso?

O swap cambial reverso é uma operação de troca entre o rendimento dos indexadores que baseiam o valor do dólar e do real, realizada a partir de contratos negociados entre o Banco Central (BACEN) e outras instituições financeiras.

Parece um bicho de sete cabeças, não é? Mas, acredite, é fácil de entender! Para começo de conversa, vamos falar sobre a dinâmica do câmbio como um todo.

Quando um estrangeiro deseja realizar operações financeiras - desde compra de produtos a investimentos, por exemplo - no Brasil, ele precisa utilizar o real, certo? Portanto, essa pessoa precisa trocar sua moeda de origem para a moeda local, concretizando a prática cambial que todos nós conhecemos.

Até aqui, sem mistério! Entre essa troca de moedas existe o que nós chamamos de cotação, ou seja, uma equivalência de valores: 1 dólar, nos Estados Unidos, equivale a "x" reais aqui no Brasil.

A cotação é calculada diariamente a partir da taxa PTAX800, que toma como base os níveis de negociação entre as duas moedas, ou seja, os níveis de oferta e demanda. Essa taxa define se, para nós, o dólar estará mais caro (valorizado) ou mais barato (desvalorizado) em determinado momento.

Quando o valor do dólar está elevado, a vantagem fica para as operações de exportação, já que a figura estrangeira possuirá maior poder de compra em nosso território. Do contrário, quando o dólar é considerado mais barato, a vantagem fica para as operações de importação, já que o poder de compra dos brasileiros será maior no exterior.

Assim funciona o sistema cambial como um todo, permitindo que o Brasil esteja envolvido no comércio internacional e faça parte de um rede de negociações globais.

Swap Cambial Reverso, por onde começa?

A partir dessa introdução podemos seguir para o segundo passo: entender, primeiramente, o que é um swap cambial. 

O BACEN é a instituição financeira responsável pela gestão da política econômica do país. Sendo assim, é responsável por todo dinheiro que entra ou sai do Brasil e, consequentemente, pelos seus processos cambiais.

Além disso, o BACEN também é responsável por manter estável a flutuação da cotação entre dólar e real, não deixando que os preços subam ou caiam demais. Para isso, possui reservas das duas moedas e utiliza-as quando necessário. 

Como a cotação do dólar depende dos níveis de oferta e demanda da moeda, o BACEN utiliza alguns mecanismos - como o swap cambial - para garantir que não haja uma oscilação muito grande, sabe?

Quando há pouca oferta e muita demanda de dólar, o valor da moeda fica mais alto, e o BACEN precisa intervir disponibilizando parte da sua reserva para que a oferta de dólar seja maior e seu preço fique menor.

Entretanto, quando o BACEN não quer se desfazer de sua reserva, ele faz um contrato com as instituições bancárias se comprometendo a pagá-las pela valorização que o dólar tiver até determinada data. Isso é um swap cambial!

Se o dólar está equivalente a 4 reais, por exemplo, o contrato cambial prevê que o BACEN deverá pagar cada centavo que ultrapasse esse valor. As instituições bancárias, por sua vez, deverão pagar ao Banco Central o valor de rendimento das taxas SELIC/DI.

Perceba que não há troca física de ativos, apenas do rendimento que os indexadores de cada moeda produzirem enquanto o contrato estiver vigente. Portanto, o swap cambial é um instrumento de proteção aos bancos e investidores, além de ser um método capaz de manter estável a flutuação cambial do país.

Como o Swap Cambial Reverso funciona?

Agora sim, chegamos ao assunto principal. Como o próprio nome sugere, o swap cambial reverso acontece quando é o real que está mais caro, não o dólar.

A logística do BACEN para manter a flutuação cambial é a mesma, assim como o contrato funciona igual a situação anterior. Mas, dessa vez, o Banco Central pagará pelo rendimento das taxas SELIC/DI, enquanto as instituições financeiras pagarão pela possível valorização do dólar.

Dessa forma ninguém sai no prejuízo e os processos de exportação e importação podem acontecer sem qualquer dificuldade, pois a oferta e demanda das moedas estarão sempre em equilíbrio.

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