Fed sobe taxa de juro americana em 0,25pp novamente, como esperava o mercado

Em reunião nesta superquarta, o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) decidiu elevar a taxa de juro americana em 0,25 pp, como já vinha sendo esperado pelo mercado depois que estourou a crise financeira dos bancos. É o segundo aumento seguido de 0,25pp, o último foi em fevereiro. Com isso, os fed funds passam para a faixa entre 4,75% e 5,00% ao ano.

Analistas consideram que uma postura menos rígida foi adotada pela autoridade monetária  nesta reunião: “Na minha visão, no comunicado, o Fomc veio com um tom mais dovish, mas deixando em aberto uma nova alta de mais 0,25pp na próxima reunião, em maio”, afirma André Fernandes, head de renda variável e sócio da A7 Capital.

“Mesmo citando que o sistema bancário lá está ‘à salvo e resiliente’, o Fomc informou que as condições de crédito nos EUA devem ficar mais restritivas para famílias e empresas, e isso deve impactar na atividade econômica", acrescentou Fernandes.

Com base na fala de Jerome Powell, o presidente do Federal Reserve (Fed, banco central americano), há exatos 15 dias, afirmando que os juros poderiam subir além do inicialmente esperado para o ciclo de alta e o ritmo de ajuste ser acelerado, os investidores começaram a admitir uma nova acelração com alta de 0,50 pp para esta reunião. Assim, as estimativas que estavam entre 5% e 5,5% subiram rapidamente para uma taxa básica de até 6%.

Esse cenário se transformou em espuma depois da crise e falência do Silicon Valley, e Signature Bank e socorro ao First Republic Bank e ainda o casamento às pressas entre o Credit Suisse e o UBS. O risco de contágio sistêmico no sistema financeiro ficou escancarado, forçando o Fed a tirar o pé do acelerador com os juros.

O objetivo principal das autoridades monetárias americanas continua sendo o combate à inflação que se mostra resistente com um mercado de trabalho aquecido. No entanto, com a decisão deste encontro, o Fed deu sinais que o controle inflacionário não pode ser alcançado a qualquer custo.

Em comunicado divulgado logo após a reunião, o Fom ressalta que os indicadores da economia americana mostram um crescimento menor do gasto e da produção, ao mesmo tempo em que os ganhos de empregos aumentaram de forma expressiva, com taxa baixa de desemprego e inflação elevada.

Retrospectiva

Os juros americanos vinham de um claro processo de desaceleração nos aumentos: de quatro sucessivos de 0,75 pp, até novembro de 2022, depois de 0,50 pp em dezembro, e 0,25 pp em fevereiro. Com dados fortes da economia americana, Powell anunciou no início de março nova aceleração para trazer a inflação para a meta de 2%, até que seus planos foram atropeldos pela derrapada dos bancos.

Se a decisão do Fomc de 0,25 pp desta superquarta veio sem muita surpresa e já estava precificada pelo mercado, a principal questão agora é saber qual será o rumo dos juros americanos daqui para frente.