Dois em cada três bancos preveem recessão nos Estados Unidos em 2023
Mais de dois terços dos economistas das 23 principais instituições financeiras esperam que os EUA tenham uma recessão este ano, mostra o Wall Street Journal
Os grandes bancos estão prevendo que uma recessão econômica está se aproximando rapidamente, segundo uma reportagem do Wall Street Journal. Dois em cada três economistas de 23 grandes instituições financeiras que fazem negócios diretamente com o Federal Reserve estão apostando que os Estados Unidos terão uma recessão em 2023. Dois outros estão prevendo uma recessão apenas em 2024.
As empresas, conhecidas como revendedores primários, são um conjunto de empresas comerciais e bancos de investimento que incluem empresas como Barclays PLC, Bank of America Corp., TD Securities e UBS Group AG. Eles citam uma série de bandeiras vermelhas: os americanos estão gastando suas economias da pandemia. O mercado imobiliário está em declínio e os bancos estão apertando seus padrões de empréstimo.
“Esperamos uma desaceleração no crescimento do PIB global em 2023, liderada por recessões nos EUA e na Zona do Euro”, escreveram economistas do BNP Paribas nas perspectivas de 2023 do banco, intituladas “Entrando em recessão”.
O principal culpado é o Federal Reserve, disseram economistas, que vem elevando as taxas há meses para tentar desacelerar a economia e conter a inflação. Embora pressão inflacionária tenha diminuído recentemente, ela ainda está muito acima da meta desejada pelo Fed.
O Fed elevou as taxas sete vezes em 2022, elevando sua referência de uma faixa de 0% a 0,25% para os atuais 4,25% a 4,50%, uma alta de 15 anos. As autoridades sinalizaram em dezembro que planejam continuar elevando as taxas entre 5% e 5,5% em 2023.
A maioria dos economistas consultados pelo Wall Street Journal espera que as taxas mais altas elevem o nível de desemprego de 3,7% em novembro para acima de 5% – ainda baixo para os padrões históricos, mas esse aumento significaria que milhões de americanos perderiam seus empregos. A maioria também espera que a economia dos EUA se contraia em 2023.
Economia em 2023
Embora a economia tenha se mantido relativamente bem durante os aumentos das taxas de 2022 - as reivindicações de desemprego permanecem baixas, por exemplo - os economistas disseram que os efeitos de resfriamento das taxas de juros mais altas serão filtrados de forma mais perceptível em 2023. As taxas de juros dos EUA ainda estão bem abaixo dos níveis históricos, mas são o mais alto desde 2008, antes da crise financeira global.
Claro, quase todos em Wall Street erraram em 2022 – desde a insistência do Fed de que a inflação seria transitória até os principais analistas de Wall Street que projetaram um ano banal de crescimento para os preços das ações e títulos, segundo o WSJ. A medida em que investidores, analistas e economistas erraram deixou muitos olhando para o próximo ano com uma sensação de desconforto.
Ainda assim, economistas e gestores de ativos apontam para uma série de indicadores que tradicionalmente anunciam recessões: os bancos endureceram os padrões de empréstimo e a demanda enfraqueceu para níveis próximos aos normalmente associados a recessões.
A lista de principais indicadores econômicos do Conference Board caiu por nove meses consecutivos, atingindo níveis que historicamente precederam as recessões. E os medidores que acompanham a atividade comercial geral e os setores de serviços e manufatura caíram para alguns dos níveis mais baixos desde a recessão de 2020 induzida pela Covid-19.
Recessão
Além disso, os títulos do governo dos EUA com vencimento entre três meses e dois anos têm rendimentos mais altos do que os títulos com vencimento em 10, 20 ou 30 anos. Essa chamada curva de rendimento invertida é um sinal de alerta que ocorreu antes de cada recessão nos EUA desde a Segunda Guerra Mundial.
O excesso de poupança que os americanos acumularam no auge da pandemia diminuiu para US$ 1,2 trilhão, de cerca de US$ 2,3 trilhões, segundo dados do Fed. Os analistas do Deutsche Bank esperam que isso seja totalmente esgotado até outubro.
A “demanda do consumidor está desacelerando e achamos que vai desacelerar drasticamente à medida que o excesso de poupança começa a acabar e os consumidores estão mais estressados”, disse Brett Ryan, economista do Deutsche Bank nos EUA. As empresas provavelmente também terão que reduzir os gastos de capital, disse Ryan.
Para ter certeza, a maioria dos economistas que espera que a economia dos EUA se contraia prevê que será uma recessão “superficial” ou “leve”. Eles esperam que a economia e os mercados de ações dos EUA se recuperem no final de 2023, em grande parte graças ao pivô do Fed para cortes nas taxas. Eles esperam, em grande parte, que os títulos proporcionem fortes retornos em 2023, enquanto as ações terminam o ano ligeiramente em alta.
A maioria das perspectivas prevê que o Fed aumentará as taxas de juros no primeiro trimestre, fará uma pausa no segundo e começará a cortar as taxas no terceiro ou quarto trimestre.
Eles esperam que o pivô do Fed traga maior volatilidade ao mercado de ações, mas, em geral, forneça retornos medianos. As metas de perspectiva média têm o S&P 500 cerca de 5% acima de seu nível atual no final de 2023. Alguns estão pedindo que o S&P caia de seu nível atual até o final de 2023, incluindo Barclays e Société Générale SA.
“As ações parecem muito ricas”, disse Steven Abrahams, diretor administrativo sênior da Amherst Pierpont. “É fácil alocar de ações para títulos.”
Apenas cinco das 23 instituições financeiras pesquisadas pelo WSJ disseram esperar que os EUA evitem recessão em 2023 e 2024: Credit Suisse Group, Goldman Sachs, HSBC Holdings, JPMorgan Chase e Morgan Stanley.
“Vários indicadores historicamente confiáveis estão enviando sinais de recessão, mas, em nossa opinião, essas medidas são incapazes de avaliar corretamente o risco de recessão no ambiente atual”, escreveu Jeremy Schwartz, economista do Credit Suisse nos EUA, nas perspectivas econômicas de 2023 do banco.
Mas mesmo esses economistas relativamente otimistas preveem que a economia dos EUA crescerá muito mais lentamente do que nos últimos 20 anos. Eles projetam que o crescimento do ano cairá para cerca de 0,5%, em média. A economia cresceu a um ritmo médio de 2,1% de 2012 a 2021. O Goldman tem a perspectiva mais otimista para 2023, prevendo um crescimento de 1% no PIB dos EUA.
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