Como investir em fundos multimercado sem perder dinheiro? Especialistas ensinam
Fundos multimercado podem ser resilientes a qualquer cenário macroeconômico, mas exigem alguns pontos de atenção por parte do investidor
Os investidores que buscam diversificar sua carteira de investimentos têm nos fundos multimercado uma opção que pode entregar lucros em qualquer estação do ano, faça chuva ou sol. Ou seja, são produtos financeiros que podem ser resilientes em qualquer cenário econômico.
Um dos pontos altos dessa categoria de fundos é a possibilidade de exposição a diversos ativos. No entanto, é preciso ter alguns cuidados para fazer esse investimento com segurança.
Segundo Wagner Varejão, economista da Valor Investimentos, existe a possibilidade de os fundos multimercado contarem com uma carteira que investem quase 100% do capital em títulos do Tesouro com operações em derivativos.
Ele destaca que há um mito no mercado de que o produto não é uma boa opção em um ambiente de juros altos, o que causa dificuldade de rentabilizar o investimento.
“Os fundos multimercados já partem do rendimento do CDI. Se ele tiver uma boa performance, entregará um retorno do CDI mais alguma taxa. E se perder, a mesma coisa”.
Varejão aponta que os fundos multimercados são ativos saudáveis para se ter na carteira e devem compor, no máximo, 20% a 30% do portfólio.
Estratégias diferentes
Uma das recomendações dadas por Varejão a respeito da exposição dos investidores em fundos multimercado é escolher fundos que tenham estratégias diferentes, ou seja, atreladas ao cenário macro, ou a fundos quantitativos, fundos long short, commodities, entre tantos outros.
“Compor uma carteira de fundos multimercado com diversas estratégias traz mais segurança, pois cada segmento responde de uma forma diferente aos estímulos do cenário econômico. Isso traz menos volatilidade”.
Wagner Varejão, da Valor Investimentos
Igor Gondin, professor de finanças da ESPM, aponta que o melhor caminho sempre é ter mais de um fundo no portfólio.
“É importante diversificar o número de fundos, mesmo que eles já sejam diversificados em seus ativos. Isso ajuda a reduzir o risco”.
Igor Gondin, da ESPM
Risco e resgate
Sobre a volatilidade, Gondin aponta que é importante avaliar o risco do fundo, seja em liquidez (saques), crédito (qualidade dos ativos que fazem parte do fundo) e mercado (aspectos macroeconômicos).
“Alguns fundos multimercado têm várias versões com riscos diversos. A melhor alternativa é montar posições menores na versão de maior risco. Fica mais eficiente e barato para o investidor”, recomenda o economista da Valor.
Varejão refere-se à cobrança de taxas, incluindo administrativa, de performance e de saída, além da tributação do Imposto de Renda. Quem resgata os valores do fundo antes paga mais imposto.
“Quem investe em fundos multimercado tem que projetar um cenário mínimo de 24 meses e evitar tirar posições toda vez que o rendimento do fundo cai. Isso é um erro, pois o investidor acaba perdendo dinheiro. É preciso ter persistência com a estratégia”, enfatiza o economista da Valor.
A carência de resgate é outro ponto que deve ser observado pelos investidores, na visão de Gondin, da ESPM. “Não se atentar a esse fato pode render problemas de liquidez. Cada fundo tem um prazo de carência, maior ou menor, dependendo do produto. E o dinheiro acaba ficando parado”.
Gestores experientes
Um dos fatores cruciais para o bom desempenho de um fundo multimercado é o gestor. Por isso, Varejão recomenda ao investidor levar em conta o histórico dele – e não o resultado mais recente.
“É fundamental avaliar a história dos gestores do fundo. A preferência sempre deve ser dada para aqueles que já estão há muito tempo no mercado e com boas equipes. Fazer essa radiografia no prazo de 12 meses é um período pequeno para um fundo multimercado. O ideal é avaliar as informações de, pelo menos, 36 meses”.
Varejão, da Valor
Esse indicativo é importante para avaliar como o fundo sobreviveu a diferentes cenários econômicos. “Um fundo multimercado pode não ter a melhor performance atualmente, mas se ele tem lastro de boa gestão, traz mais segurança”.
Varejão aponta ainda que a ajuda de um especialista possibilita o investidor a ter acesso a informações sobre o fundo e as gestoras que são de difícil obtenção. “O analista vai ajudar a avaliar a estrutura do fundo, analisar a metodologia de trabalho dos gestores. A qualidade é importante para a tomada de decisão, e não somente olhar para os números”.
Confira os 10 fundos multimercado com maior retorno
No ano
| Fundo | Classificação | Gestor | Rentabilidade | Número de cotistas |
| Vista Multiestrategia Fc FI Mult | Multimercado Livre | Vista Capital | 47,94% | 1.129 |
| Spx Raptor Feeder Ie FIC Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 36,04% | 173 |
| Spx Raptor F-22 Fc Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 36,03% | 194 |
| Ikarus FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 36,03% | 111 |
| Crusader Ie FICFI Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 36,03% | 202 |
| Raptor L FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 36,03% | 70 |
| Spx Cap Port Plus Ie FIQ Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 36,02% | 83 |
| Xpa Harpia Fc Fim Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | XP | 35,96% | 59 |
| Consenso S FICFI Mult Cred Priv | Multimercado Livre | UBS | 35,92% | 63 |
| Spxr FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | BTG Pactual | 35,87% | 106 |
Em 12 meses
| Fundo | Classificação | Gestor | Rentabilidade | Número de cotistas |
| Bozano Growth Advisory Fc FI Mult | Multimercado Livre | XP | 77,64% | 108 |
| Vista Multiestrategia Fc FI Mult | Multimercado Livre | Vista Capital | 64,59% | 1.129 |
| Spx Raptor F-22 Fc Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 53,93% | 194 |
| Xpa Harpia Fc Fim Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | XP | 53,91% | 59 |
| Crusader Ie FICFI Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 53,79% | 202 |
| Ikarus FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 53,69% | 111 |
| Spx Cap Port Plus Ie FIQ Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 53,65% | 83 |
| Spx Raptor Feeder Ie FIC Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 53,63% | 173 |
| Raptor L FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 53,62% | 70 |
| Consenso S FICFI Mult Cred Priv | Multimercado Livre | UBS | 53,39% | 63 |
Em 24 meses
| Fundo | Classificação | Gestor | Rentabilidade | Número de cotistas |
| Esh Theta FI Mult | Multimercado Livre | Esh Capital | 167,67% | 1.635 |
| Blp Digital 100 FI Mult Ie | Multimercado Investimento no Exterior | BLP | 115,82% | 174 |
| Bozano Growth Advisory Fc FI Mult | Multimercado Livre | XP | 101,32% | 108 |
| Vista Multiestrategia Fc FI Mult | Multimercado Livre | Vista Capital | 100,87% | 1.129 |
| Spx Raptor Feeder Ie FIC Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 75,67% | 173 |
| Raptor L FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 75,65% | 70 |
| Spxr FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | BTG Pactual | 75,49% | 106 |
| Spx Cap Port Plus Ie FIQ Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 75,46% | 83 |
| Ikarus FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 75,43% | 111 |
| Crusader Ie FICFI Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 75,31% | 202 |
Em 36 meses
| Fundo | Classificação | Gestor | Rentabilidade | Número de cotistas |
| Blp Digital 100 FI Mult Ie | Multimercado Investimento no Exterior | BLP | 234,36% | 174 |
| Esh Theta FI Mult | Multimercado Livre | Esh Capital | 203,85% | 1.635 |
| Vista Multiestrategia Fc FI Mult | Multimercado Livre | Vista Capital | 192,13% | 1.129 |
| Bozano Growth Advisory Fc FI Mult | Multimercado Livre | XP | 130,75% | 108 |
| BB Mult Global Select Equity Ie FI | Multimercado Investimento no Exterior | BB | 92,13% | 68 |
| Spx Raptor Feeder Ie FIC Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 92,09% | 173 |
| Raptor L FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 92,07% | 70 |
| Spx Raptor F-22 Fc Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 91,93% | 194 |
| Spxr FICFI Mult Cred Priv Ie | Multimercado Investimento no Exterior | BTG Pactual | 91,74% | 106 |
| Spx Cap Port Plus Ie FIQ Mult Cred Priv | Multimercado Investimento no Exterior | SPX | 91,51% | 83 |
O que esperar daqui para frente dos fundos multimercado?
Atualmente, os fundos multimercado detém 21,6% dos recursos de patrimônio líquido da indústria de fundos de investimento, segundo dados da Anbima – cerca de R$ 1,6 trilhão.
No primeiro semestre do ano, alguns fundos multimercado obtiveram uma rentabilidade de quase 40%, enquanto o CDI ficou em 5,42%.
Eles apresentam maior volatilidade e tiveram resgates de R$ 13,3 bilhões no mês de julho, ainda de acordo com a Anbima. Essa mesma dinâmica ocorre com o saldo de janeiro a julho: os multimercados tiveram R$ 73,3 bilhões em saída líquida.
“Muito disso deve-se à incerteza em relação ao cenário externo (inflação em diversos países, guerra na Ucrânia, alta do preço da energia, principalmente petróleo) e, também, as dúvidas do desempenho da economia em ano de ciclo eleitoral contribuem, em alguma medida, para uma maior aversão ao risco dos investidores”, diz .
George Sales, professor de mercados financeiros do Ibmec SP
De acordo com Sales, contudo, em agosto ficou mais claro que a economia brasileira está conseguindo reverter o quadro de inflação alta e melhorando as estimativas em relação ao PIB. “Assim, é possível que nesse segundo semestre tais fundos revertam em parte tais saídas de valores”.
Alguns especialistas reforçam a importância de voltar o olhar para o longo prazo e os fundos dessa categoria normalmente não são afetados por ruídos. E Varejão enfatiza que há boas oportunidades no mercado.
“Há uma grande oferta de fundos e pouca demanda. Isso acaba derrubando os preços e trazendo boas oportunidades de entrada”.
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