Em mês de reunião do Copom, commodities perdem espaço para consumo doméstico nas carteiras recomendadas de agosto

Agosto já começa com um evento importante para o cenário macroeconômico brasileiro. Nesta quarta-feira, 03, o Comitê de Política Monetária (Copom) apresenta a nova Selic, taxa básica de juros, e as expectativas do mercado são de uma alta de meio ponto percentual, com os juros a 13,75% ao ano. Neste contexto, quais as ações mais indicadas para os investidores enfrentarem mais um período de ciclo de aperto monetário?

As carteiras recomendadas de cinco instituições diferentes analisadas pela Mais Retorno mostram que, apesar de mais uma alta prevista para a Selic, os principais pontos em comum entre as opções dos analistas são a preferência por papéis ligados ao consumo doméstico, seja por meio do varejo ou pelas empresas de utilities - utilidades básicas, na tradução, como os setores de energia elétrica e saneamento básico.

Commodities perdem espaço

Não faz muito tempo, as principais ações presentes nos portfólios das corretoras eram as de commodities, com destaque para Vale e Petrobras. Em agosto, no entanto, essas companhias perderam um pouco do espaço nas carteiras recomendadas em decorrência do cenário internacional, de atividade econômica em queda, o que traz perspectivas de que o mundo passe por uma recessão.

Em análise, a Genial Investimentos pontua que segue no mês de agosto com posições reduzidas em commodities e setor agrícola, apesar de essas empresas serem boas pagadoras de dividendos, "devido à recessão e à situação econômica da China".

"Uma grande decisão este mês foi reduzir a exposição aos exportadores de soft commodities e metálicas, já que a atividade econômica global mais fraca e um resultado difícil de prever do conflito de Rússia e Ucrânia nos levaram a remover a Vale e a SLC. A Vale é negociada com um valuation barato e distribuiu, agressivamente, caixa aos acionistas por meio de dividendos e recompras, mas com as construtoras chinesas tendo dificuldades e os problemas de produção afetando sua performance, onde estão os gatilhos da tese no curto prazo?"

BTG Pactual Equity Research

Foco no consumo doméstico

Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, afirma que dois pontos de destaque para a montagem de uma carteira recomendada neste mês são os dados de mercado de trabalho acima do esperado e os impulsos fiscais do governo, que "deverão provocar uma onda de revisões positivas" para o Produto Interno Bruto (PIB) do País.

Neste contexto e o cenário externo com perspectivas de recessão, o setor de consumo doméstico ganha força entre as indicações dos analistas e corretoras. Uma das líderes de recomendações é a varejista Lojas Renner, presente no portfólio do BTG Pactual, Genial e Guide. O BTG pontua que a empresa tem bases sólidas, enquanto a Guide destaca que a retomada da frequência de pessoas nos shoppings pode impulsionar os resultados da companhia.

Vivara, Assaí, Petz, Americanas, Iguatemi e Multiplan são outras que aparecem nas carteiras recomendadas de agosto. Cruz ressalta que os shoppings têm conseguido "repassar os custos para lojistas, além de estarem apresentando um ano acima do esperado, com as pessoas priorizando a compra física do que online".

Assim, papéis de shoppings e lojas de shoppings se mostram como boas opções, principalmente em um cenário em que não se sabe qual será o rumo da taxa Selic. "Caso (o Copom) sinalize o final do ciclo, será interessante elevar a participação diretamente em construtoras e consumo", afirma o estrategista da RB.

Alimentação e bebidas

Também em consumo doméstico, as empresas de alimentação e bebidas Minerva e Ambev aparecem entra as indicações. A primeira foi recomendada por BTG, Genial, Guide e RB. A Minerva é uma das líderes na América do Sul na produção e comercialização de carne in natura e seus derivados. Possui um portfólio diversificado de marcas e produtos, com opções que vão desde carnes in natura e congelados até produtos de maior valor agregado, prontos para o consumo", diz a Guide, em relatório.

Já a Ambev foi indicada na carteira da Toro. "A empresa está entre os cinco maiores produtores de bebidas do planeta, enquanto o Brasil está entre os 30 países que mais consomem cerveja no mundo, se beneficiando do ambiente nacional propício para o consumo de bebidas geladas e da grande demanda potencial dada a demografia brasileira", afirma a corretora.

Energia elétrica tem destaque nas carteiras recomendadas

Todas as carteiras recomendadas analisadas para essa reportagem contam com exposição a pelo menos uma empresa do setor de energia elétrica. As ações escolhidas foram Taesa (Genial), Alupar (Genial), CPFL (Guide), ISA CTEEP (Toro), Eletrobras (BTG Pactual) e Energias Brasil (RB Investimentos). Este é um setor de utilidade pública e, dessa forma, é mais resiliente a crises, juros altos e inflação, por isso a preferência por papéis do segmento.

Sobre as escolhas, cabe destacar que a Toro pontua que, dentro de todo o setor de energia elétrica, a atividade que é mais resiliente é a de transmissão "devido ao baixo impacto advindos dos riscos hidrológicos e das variações dos preços de energia elétrica". Os analistas explicam que essas companhias são remuneradas via RAP (Receita Anual Permitida), "recebendo pela disponibilidade do serviço de transmissão e não pela quantidade de eletricidade transportada".

Além disso, o BTG Pactual justifica sua opção pela Eletrobras com base na privatização da empresa.

"Com a empresa agora sendo uma Corporation e com o iminente anúncio do conceituado Wilson Ferreira para um segundo mandato como CEO, não faltam oportunidades para melhorar a eficiência operacional e os resultados. A ação também é negociada a um valuation relativamente atraente (TIR real de 12,8%), tornando-a uma das concessionárias mais baratas que cobrimos."

BTG Pactual Equity Research

Ações recomendadas nas carteiras de agosto

Empresa	Código	Setor	Quem indicou
Assaí	ASAI3	Varejo	Genial, Guide
Unipar	UNIP6	Petroquímica	Genial
Vivara	VIVA3	Varejo	Genial
Taesa	TAEE11	Energia elétrica	Genial
Lojas Renner	LREN3	Varejo	Genial, Guide, BTG Pactual
Itaú Unibanco	ITUB4	Bancos	Genial, Toro, RB Investimentos
Braskem	BRKM5	Petroquímica	Genial
Minerva	BEEF3	Alimentação e bebidas	Genial, Guide, BTG Pactual, RB Investimentos
B3	B3SA3	Setor financeiro	Genial
Alupar	ALUP11	Energia elétrica	Genial
Americanas	AMER3	Varejo	Guide
Banco do Brasil	BBAS3	Bancos	Guide, BTG Pactual
CPFL Energia	CPFE3	Energia elétrica	Guide
Hypera	HYPE3	Farmacêutica	Guide
Petrobras	PETR4	Petróleo e gás	Guide, BTG Pactual, RB Investimentos
Totvs	TOTS3	Tecnologia	Guide, BTG Pactual
Vale	VALE3	Mineração e siderurgia	Guide, Toro, RB Investimentos
Weg	WEGE3	Bens de capital	BTG Pactual
Eletrobras	ELET6	Energia elétrica	BTG Pactual
Localiza	LWSA3	Aluguel de carros	BTG Pactual
Sabesp	SBSP3	Saneamento básico	BTG Pactual
Vibra Energia	VBBR3	Petróleo e gás	BTG Pactual
Ambev	ABEV3	Alimentação e bebidas	Toro
ISA CTEEP	TRPL4	Energia elétrica	Toro
Marfrig	MRFG3	Alimentação e bebidas	Toro
Ambipar	AMBP3	Gestão ambiental	RB Investimentos
Embraer	EMBR3	Aviação	RB Investimentos
Gerdau	GGBR4	Mineração e siderurgia	RB Investimentos
Multiplan	MULT3	Shoppings centers	RB Investimentos
Petz	PETZ3	Varejo	RB Investimentos
Bradesco	BBDC4	Bancos	RB Investimentos
Energias Brasil	ENBR3	Energia elétrica	RB Investimentos
Jerissati Participações	IGTI11	Shoppings centers	RB Investimentos
PetroRio	PRIO3	Petróleo e gás	RB Investimentos

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