Regra Uptick
O que foi a Regra Uptick?
A regra uptick – ou regra do aumento, em português – foi uma ordem estabelecida pela Securities and Exchange Commission (SEC) em 1938 com objetivo de impedir a manipulação de preços no mercado de ações.
A regra uptick possuía vínculo direto com operações de vendas a descoberto, portanto, é necessário que você compreenda essa estratégia antes de prosseguirmos com o assunto.
Vender a descoberto – ou operar vendido, como muitas pessoas dizem – significa negociar uma ação ao qual o investidor ainda não possui. Ou seja, ele é capaz de vender um título no mercado antes mesmo de tê-lo em sua carteira.
Essa é uma estratégia permitida e bem comum, inclusive. A ideia é que o investidor lucre com a recompra da ação, considerando que seu preço cairá e ele pagará mais barato para tê-la de volta.
Funciona dessa forma: o investidor aluga uma ação por determinado valor, tendo um prazo limite para quita a dívida. Feito isso, com a ação sob sua posse, ele a negocia livremente no mercado quando houver um declínio de preços.
Suponha que a ação esteja custando R$ 100,00, certo? O investidor especula que ela sofrerá uma desvalorização; que seu preço cairá para R$ 80,00. Portanto, ele vende a ação por R$ 100, 00, recompra por R$ 80,00 e obtém um lucro de R$ 20,00 – suficiente para si e para arcar com o aluguel acordado lá no início da operação.
Perceba que o investidor só comprou a ação quando ela estava a R$ 80,00, ou seja, ele negociou um título alugado. Isso é o que chamamos de “vender a descoberto” ou “operar vendido”.
Perceba, ainda, que ele depende completamente de um declínio de preços para obter lucro. Afinal, se ele aluga uma ação que está custando R$ 100,00 e ela passa a valer R$ 120,00, estará enfrentando um baita prejuízo.
Neste momento a regra uptick entrava em ação, pois possuía relação direta com a dependência de desvalorização ao qual falamos. Vamos entender o porquê!
Qual é a origem da Regra Uptick?
Conforme falamos no início, a regra uptick foi criada pela SEC em 1938. A Securities and Exchange Commission é uma agência federal, considerada a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.
Você consegue se lembrar de algum evento histórico acontecendo próximo a esse período? Uma dica: cerca de 9 anos antes. Pois bem, estamos falando da Grande Depressão!
A Grande Depressão – ou crise de 1929, como muitos conhecem – foi, de fato, uma das maiores crises econômicas já sofridas pelos Estados Unidos, com consequências seríssimas para o mercado internacional e para a economia global.
Essa crise originou-se a partir da quebra da Bolsa de Valores ne Nova Iorque, onde milhares de acionistas perderam todo o dinheiro investido até aquela época. A partir daquele momento, a resseção econômica faria que com que o país sofresse altas taxas de desemprego, queda do Produto Interno Bruto (PIB), queda na produção industrial, queda nos preços das ações, assim por diante.
Considerando toda essa situação, a SEC iniciou um estudo para investigar se as operações de venda a descoberto poderiam ter sido um dos motivos para a quebra da Bolsa.
Até que os estudos fossem concluídos, criou-se a regra uptick. A regra consistia, basicamente, na proibição de vendas a descoberto durante o declínio de preço das ações!
Se lembra que esse é o gatilho para alta lucratividade de quem utiliza essa estratégia? Então, entre os anos de 1938 e 2007, negociações desse tipo não poderiam ser realizadas. Aliás, até poderiam, mas o investidor só poderia recomprar a ação negociada uma vez que seu preço se mantivesse estável, ao invés de ter caído.
Os estudos feitos pela SEC não apontaram operações vendidas como uma possível causa da Grande Depressão, portanto, a regra uptick foi suspensa após o ano mencionado acima.
Ainda hoje, especialistas estadunidenses cogitam o retorno da regra uptick, pois alegam que ela impedia a manipulação de preço das ações no mercado financeiro. Entretanto, a SEC não se posicionou sobre o assunto.