Em julho, com cenário externo mais desafiador, Localiza dá suporte ao portfólio do Fundo Feeder, da Patria

Desde julho, os investidores em nível global passaram a acompanhar e com muita atenção a possibilidade mais concreta de que os Estados Unidos e a Europa entrem em uma recessão econômica - o que pode impactar todo o mundo. Esse viés negativo respingou por aqui, e a Patria Investimentos afirma que foram os papeis da Localiza que tiveram a maior contribuição positiva para que o seu Fundo Feeder fechasse o mês no azul.

Em carta enviada aos investidores do fundo, os gestores comentam que "a consumação da fusão entre Localiza e Unidas, além da aprovação da emissão de debêntures da Localiza no montante de R$ 1,45 bilhão" estão entres os principais destaques no portfólio em julho. As ações da Localiza locadora de veículos foram a posição core do Fundo Feeder no mês, dando uma contribuição de 3,2% na rentabilidade do produto.

A rentabilidade do Fundo Feeder em julho foi de 3,1%, valor pouco abaixo do rendimento do Ibovespa no mesmo mês. O principal índice da Bolsa de Valores brasileira, a B3, registrou alta de 4,7%. "Desde o seu início, em 09 de outubro de 2014, o Fundo apresenta ganho líquido de 221,9%, superando com larga margem o Ibovespa que gerou retornos de 80,1% no mesmo período", ressalta a carta.

Contexto macroeconômico

A alta do Ibovespa e de parte das ações que compõem a carteira teórica do índice em julho veio em um momento de certa aversão ao risco nos mercados globais.

Com as tensões envolvendo o Leste europeu, a pandemia na China e o cenário de inflação alta e juros subindo nos Estados Unidos, a Bolsa brasileira ganhou a atenção com commodities e outras empresas que estavam bastante descontadas desde o fim do ano passado, quando a preocupação com os juros no Brasil ainda era maior e o risco fiscal trazia cautela aos investidores.

"O primeiro semestre de 2022 foi um período memorável no mercado de capitais. O S&P 500 teve o seu pior desempenho entre janeiro e junho desde 1970, o Dow Jones viu a sua pior queda desde 1962 e o Nasdaq teve o maior recuo já registrado para o 1º semestre de um ano. Nesse contexto, o Ibovespa teve uma performance positiva, apesar do considerável gap de “valuation” das ações listadas em relação às suas médias históricas."

Patria Investimentos, em carta aos investidores

Destaques da Patria com o Fundo Feeder

Sobre a principal contribuição positiva para o fundo no mês, a Patria pontua que com a combinação dos negócios da Localiza e da Unidas, "passou a vigorar o Acordo de Voto, com vigência de 6 anos, entre os acionistas fundadores da Localiza e os acionistas fundadores da Unidas, com 16,21% e 6,48%, respectivamente, do capital social da Localiza".

Somada à emissão de debêntures, a combinação dos negócios ajudou as ações da Localiza a dispararem 8,47% em julho, passando de R$ 53,11 no primeiro pregão do mês para R$ 57,61 no último. Além do retorno com a Localiza, os gestores destacam outros pontos que ajudam a explicar o desempenho do Fundo Feeder no último mês:

• A publicação da prévia operacional do segundo trimestre de 2022 da Tenda, com resultados que "demonstram que a Companhia está sendo eficaz em seguir com a sua estratégia de recomposição de margens, através do aumento de preço em detrimento de volume" e a renegociação de sua dívida;
• a homologação do aumento de capital da Alper no valor de R$ 150 milhões e a aquisição da corretora Almeida Budoya;
• o consórcio entre a a Ultragaz e a Superbrás, que "possibilitará à Ultra ampliar sua presença de 19 para 25 bases de engarrafamento, além de ganhos incrementais de eficiência operacional";
• a aquisição da carteira de vidas do Grupo Club Care pela Qualicorp.

Embora a Qualicorp esteja entre os destaques do mês com a aquisição da carteira do Grupo Club, a Patria pontua que as ações da operadora de planos de saúde foram a principal contribuição negativa para o Fundo Feeder em julho, com um impacto de baixa de 1,15%.

Leia mais

• Recessão econômica global está próxima e não há nada que os bancos centrais possam fazer para evitar, diz Kinea
• Ibiuna Investimentos reforça preocupação com risco fiscal e eleições como efeitos sobre a Selic
• Julho foi um mês positivo para os fundos imobiliários; veja os 5 mais rentáveis, em estudo da Smartbrain