VPL
O que é Valor Presente Líquido (VPL)?
O Valor Presente Líquido (VPL) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado ao presente. A análise de VPL é uma forma de avaliação intrínseca e é usada extensivamente em finanças e contabilidade para determinar o valor de um negócio, segurança de investimento, projeto de capital, novo empreendimento, programa de redução de custos e qualquer coisa que envolva fluxo de caixa.
A fórmula do Valor Presente Líquido é:
Onde:
Z1 = Fluxo de caixa no tempo 1
Z2 = Fluxo de caixa no tempo 2
r = taxa de desconto
X0 = Saída de caixa no tempo 0 (ou seja, o preço de compra / investimento inicial)
Por que a análise de Valor Presente Líquido (VPL) é usada?
A análise de VPL é usada para ajudar a determinar quanto vale um investimento, projeto ou qualquer série de fluxos de caixa. É uma métrica abrangente, pois leva em consideração todas as receitas, despesas e custos de capital associados a um investimento em seu Fluxo de Caixa Livre (FCF).
Além de faturar todas as receitas e custos, também leva em conta o tempo de cada fluxo de caixa que pode resultar em um grande impacto no valor presente de um investimento. Por exemplo, é melhor ter entradas de caixa mais cedo e saídas de caixa mais tarde, ao contrário do oposto.
Por que os fluxos de caixa são descontados?
Os fluxos de caixa na análise do Valor Presente Líquido são descontados por duas razões principais, (1) para ajustar o risco de uma oportunidade de investimento, e (2) para contabilizar o valor do dinheiro no tempo.
O primeiro ponto (para ajustar o risco) é necessário porque nem todas as empresas, projetos ou oportunidades de investimento têm o mesmo nível de risco. Em outras palavras, a probabilidade de receber um fluxo de caixa de uma nota do Tesouro Direto é muito maior do que a probabilidade de receber fluxo de caixa de uma startup de tecnologia jovem.
Para contabilizar o risco, a taxa de desconto é maior para investimentos mais arriscados e menor para um seguro. O exemplo do Tesouro Direto é considerado como sendo a taxa livre de risco, e todos os outros investimentos são medidos por quanto mais risco eles têm em relação a isso.
O segundo ponto (para contabilizar o valor do dinheiro no tempo) é necessário porque, devido à inflação, às taxas de juros e aos custos de oportunidade, o dinheiro é mais valioso quanto antes é recebido. Por exemplo, receber R$ 1 milhão hoje é muito melhor do que R$ 1 milhão recebido daqui a cinco anos. Se o dinheiro é recebido hoje, ele pode ser investido e ganhar juros, então valerá mais de R$ 1 milhão em cinco anos.
Funções VPL no Excel
O Excel oferece duas funções para calcular o valor presente líquido: VPL e XVPL. As duas funções usam a mesma fórmula matemática mostrada acima, mas economizam um tempo para o analista calculá-la.
A função VPL regular = VPL () pressupõe que todos os fluxos de caixa em uma série ocorrem em intervalos regulares (ou seja, anos, trimestres, mês) e não permite qualquer variação nesses períodos de tempo.
A função XVPL = XVPL () permite que datas específicas sejam aplicadas a cada fluxo de caixa para que possam estar em intervalos irregulares. A função pode ser muito útil, pois os fluxos de caixa geralmente são desigualmente espaçados, e esse nível aprimorado de precisão é necessário.
Valor Presente Líquido Negativo vs. Positivo
Se o Valor Presente Líquido de um projeto ou investimento for negativo, isso significa que a taxa de retorno esperada que será obtida com ele é menor que a taxa de desconto (taxa de retorno exigida ou taxa mínima de retorno).
Isso não significa necessariamente que o projeto ou investimento "perderá dinheiro". Pode muito bem gerar lucro contábil (lucro líquido), mas, como a taxa de retorno gerada é menor do que a taxa de desconto, considera-se que isso destrói o valor. Se o VPL for positivo, isso cria valor.