Factor Investing

O que é factor investing?

O factor investing é uma estratégia de investimento que utiliza de alguns fatores para a seleção dos ativos. Isso pode soar redundante em um primeiro momento, mas faz bastante sentido em tempos de tecnologia e ferramentas disponíveis.

O principal intuito aqui é tentar encontrar dados e funções que, de acordo com o cenário econômico, permitam uma análise precisa dos critérios que forneçam dados para buscar ativos com melhor custo benefício. Por custo benefício, entenda-se o melhor retorno com o menor risco possível.

É claro que, ainda que utilizemos de dados avançados no factor investing, não há como garantir lucros. No entanto, avaliando bem o cenário econômico, é possível sim traçar algumas tendências e oportunidades.

Quais são os fatores utilizados no factor investing?

No factor investing, assim como em outros tipos de investimentos, alguns critérios são definidos na busca das melhores oportunidades oferecidas pelo mercado financeiro. Aqui, esses critérios são chamados de fatores.

Existem, em resumo, duas classificações para esses fatores empregados nas análises. São eles:

• Fatores macroeconômicos: são fatores mais conhecidos, como dados de PIB, índice de desemprego, taxa de juros ou inflação. Isto é, dados amplos sobre a economia na qual o ativo está inserido e as prováveis consequências a ele desse ambiente;
• Fatores de estilo: já o segundo grupo de análise corresponde aos critérios que podem afetar exclusivamente os setores dos ativos. De certa forma, podemos dizer que é uma análise mais focada no que pode influenciar diretamente um segmento.

Com base nesses fatores (que não são exatamente exclusivos da estratégia), o investidor consegue mensurar os riscos dos ativos com ferramentas específicas e, desta forma, encontrar as melhores oportunidades associadas aos seus respectivos riscos.

Vamos entender melhor cada um deles.

Fatores macroeconômicos

Os fatores macroeconômicos são velhos conhecidos dos investidores. Esse é, afinal, um dos critérios mais importantes dentro não apenas do factor investing, mas de qualquer ativo do mercado financeiro.

Veja alguns exemplos de análise para os fatores macroeconômicos:

• Taxa de juros: se o custo do capital aumenta, também é maior o risco em relação à tomada de decisão com o dinheiro por parte dos negócios;
• Crescimento econômico: a depender do momento da economia, o ambiente pode ser melhor ou pior para cada segmento. Ainda assim, a tendência de crescimento é um fator que depende da macroeconomia;
• Inflação: uma alta nos preços generalizada por afetar o mercado como um todo. Se o custo dos materiais junto aos fornecedores é elevado, isso vai influenciar o preço final para o consumidor.

Fatores de estilo

Os fatores de estilo, como mencionamos, já são mais específicos a cada segmento. Novamente, veja alguns exemplos de análise que podem ocorrer em uma estratégia de factor investing:

• Volatilidade reduzida: como há busca pelo melhor custo benefício, ativos que ofereçam menor volatilidade ganham pontos;
• Valor: conceitos de Value Investing também aparecem entre os fatores de análise. Preços descontados chamam a atenção da estratégia;
• Porte da empresa: é preciso ponderar que empresas em crescimento tendem a gerar maiores retornos na mesma medida em que oferecem maiores riscos. E equilibrar essa relação em uma carteira é função do factor investing;
• Qualidade: embora seja um fator mais subjetivo, a qualidade de uma empresa pode ser medida com base em critérios quantitativos como a capacidade de gerar fluxo de caixa ou baixo endividamento, por exemplo.

De um modo geral, portanto, podemos dizer que os critérios do factor investing não são exatamente inovadores em relação às demais estratégias. O que muda aqui é a forma de utilizá-lo, oferecendo um método mais simples e replicável com base em regras e requisitos bem definidos para os investimentos.