Antifrágil: entenda o que é e como funciona essa estratégia
Aproveitando que recentemente passamos pelo maior evento esportivo, a copa do mundo, e eu como um amante, o futebol fica ainda mais em meu imaginário. Um…
Aproveitando que recentemente passamos pelo maior evento esportivo, a copa do mundo, e eu como um amante, o futebol fica ainda mais em meu imaginário. Um jogador que todo torcedor gosta de ter no time é aquele que “quanto mais apanha, melhor joga”. São jogadores que gostam de jogos grandes e se sobressaem em grandes jogos, ou seja, os mais importantes.
Assim como ter um jogador com esse perfil no elenco é fundamental para ganhar jogos, no mundo dos investimentos, ter algo parecido seria algo sensacional, afinal, tempos dificeis não são incomuns quando tratamos de mercado financeiro.
E é desse tipo de investimento que trataremos hoje. Os ativos antifrageis.
Por isso, continue lendo para saber mais sobre:
O que é um antifrágil
Um antifrágil, na verdade, trata-se de um conceito, desenvolvido pelo famoso Nassim Nicholas Taleb – também criador do conhecido Cisne Negro. O conceito foi apresentado no seu livro Antifrágil: coisas que se beneficiam com o caos.
O nome vem da anologia, que Taleb fez – melhor do que a minha, diga-se – com as embalagens com o rótulo “frágil”, que portanto deve ser manipulado com todo o cuidado. O antifrágil, como o nome sugere, é justamente o contrário, algo que quanto mais manuseado, torna-se mais resiliente.
O caos, exatamente por ser tão desafiador, faz com que nos tornemos resilientes e preparados para enfrentar qualquer situação. Se você for antifrágil, você sairá ainda mais forte de situações adversas.
É mais do que ser resiliente. Algo resiliente resiste aos choques mas se mantém da mesma forma de antes. O antifrágil resiste aos choques e se torna ainda melhor.
No fim, significa não apenas se proteger contra eventos adversos, mas ganhar com esses eventos adversos. Investimentos antifrágeis são aqueles que se beneficiam no caos e irão te render dinheiro. Telab diz que algumas coisas “se beneficiam de choques, crescem quando expostas a volatilidade, aleatoriedade, desordem, e situações estressantes e adoram aventura”.
Vantagens de Investimentos Antifrágeis
Isso é um pouco mais direto e ficou, de certa forma, evidente quando explicamos o que é um investimento antifrágil.
A principal vantagem dos antifrágeis, é a sua capacidade de ganhar quando a maioria dos investimentos está em derrocada. Ou seja, você irá ter ganhos contra todo o mercado.
Geralmente, esse “caos” que falamos é um evento com pouca probabilidade de ocorrência. Dessa forma, os investimentos antifrágeis, em geral, têm preço reduzido. Apesar de ser um poderoso instrumento, se o evento for muito improvável que ocorra, muitos investidores vão deixar ele de lado.
Pensam “para que gastar dinheiro com algo que não irá acontecer de qualquer forma?”
Assim, por não serem tão demandados, geralmente têm o preço reduzido. Tratando-se de outra vantagem.
Investimentos Antifrágeis
Taleb gosta muito do termo Cisne Negro para descrever situações de caos.
O Cisne Negro é uma criatura rara, que só aparece em algumas situações, assim como o caos.
Assim, são em situações de Cisne Negro que você vai operar com ativos antifrágeis. Afinal, de forma geral, investimentos Antifrágeis são aqueles que vão se valorizar quando eventos de Cisne Negro acontecem.
Vamos pensar de forma simples.
Recentemente a Apple atingiu a marca de US$ 1 trilhão de dólares. Atualmente uma ação equivale a algo em torno de R$ 89.
Além disso, a Apple fabrica aparelhos muito sofisticados e tem uma tecnologia de ponta. Ou seja, ninguém acha que a Apple irá quebrar.
Agora pense que existe uma opção de vender a ação por R$ 5,00. Ninguém irá querer essa opção, claro. Todos pensarão: a Apple nunca vai perder tudo isso de seu valor.
Dessa forma, o preço da opção será ínfimo, para não dizer de graça e você poderia simplesmente comprar essa opção.
Realmente não espero que isso aconteça pois sou usuário da Apple, mas imagine que um evento raro aconteça e vamos dizer, descubra-se que todos os produtos da Apple são dependentes de algum componente que deixará de existir em 3 meses (ou simplesmente será proibido por uma nova legislação).
Ou seja, nessa hipótese a Apple não conseguiria produzir mais nada. Ora, como uma empresa assim teria valor?
Automaticamente o preço da ação irá cair e, como explicado no nosso texto de opções, a opção de venda terá um valor muito grande, pois agora o exercício dela será um evento muito provável.
Ou seja, você teria um ganho sensacional em um ambiente de forte caos para a ação da Apple.
As estratégias para montar investimentos antifrágeis costumam envolver justamente opções.
Como exemplifiquei com a Apple, as opções têm o potencial de ganhar quando outros ativos perdem e é isso que caracteriza um antifrágil.
As opções basicamente têm seu preço dado pela volatilidade do ativo objeto (lembre-se que a opção é um derivativo que deriva, obviamente, de algum ativo). Quanto mais volátil – ou seja, mais arriscado estiver o ativo – mais alto será o preço da opção.
Dessa forma, ganhar no caos com antifrágeis, implica antecipar esse movimento.
Quando o mercado estiver calmo, a volatilidade estará bem baixa e vai ser barato comprar opções.
Essa é a hora de aproveitar o preço baixo de uma opção, que ninguém ache que vai acontecer. É o que chamamos no mercado financeiro de “comprar pó”.
A probabilidade de ocorrer o evento previsto nessa estratégia tende a ser baixa, mas compramos tão barato que o risco de perda também será bem baixo.
Já o potencial de ganho é imenso, pois pelo mínimo que aumentar a probabilidade de ocorrência do evento, essa opção tenderá a se valorizar bastante, de forma muito rápida.
Imagine uma ação que apenas se valoriza. Comprar pó, significa comprar uma opção de venda dessa ação a um preço muito menor do que ela está hoje.
Bem, como a tendência dela é apenas de se valorizar, então irão te vender muito barato essa opção.
Mas imagine agora que um evento desvalorizou fortemente essas ações. Elas tendem a não valer nada.
Está todo mundo querendo vender suas ações e você tem a opção que te dá o direto de vende-la por um bom preço. Se existem muitos investidores querendo vender essas ações, sua opção irá valer muito.
Você ganhou quando todo mundo estava desesperado, simplesmente porque se protegeu contra o caos quando era barato fazer isso (mercado em calmaria).
O mercado financeiro é algo muito cíclico. Passa por momentos de muita euforia e momentos de muito pânico. É algo que vai e volta.
Nassim Taleb nos diz que quando o mercado está muito eufórico, pode ser um bom indício de que acontecerá algum evento para deixar todo mundo em pânico.
Afinal, imagine uma ação que já dobrou seu valor (ou seja, valorização de 100%). É mais provável que ela dobre de novo de valor ou passe por alguma correção?
Claro que existem inúmeros exemplos de ações que continuaram dobrando, triplicando, quadruplicando seu valor (recentemente a Magazine Luiza é o maior exemplo disso no Brasil), mas o natural é que essa euforia uma hora passe.
Ou seja, é razoável pensar que momentos de euforia não duram para sempre e o mercado irá passar por alguma turbulência.
O imprescindível é aproveitar o momento de euforia onde as opções estarão em baixa para comprar e esperar que se valorizem em momentos de turbulência.
Imagine o cenário doméstico hoje. Deixando ideologia de lado, o fato é que a eleição irá ter um impacto grande nos mercados.
Caso um candidato de centro-direita reformista vença, os mercados deverão ter um bom desempenho. Agora, caso um candidato de esquerda vença, os mercados deverão ter um desempenho muito ruim. Ainda mais se for um candidato de extrema esquerda.
Uma forma de se proteger contra a vitória de um candidato de extrema esquerda seria comprar opções de compra de dólar por um preço muito elevado, por exemplo, R$7,00.
Por mais que o dólar esteja se valorizando aqui, R$ 7,00 parece muito um valor muito improvável para o dólar e por isso essa deve ser uma opção barata de se comprar.
Mas caso ocorresse a vitória de um partido totalmente ruim para o mercado financeiro, essa opção poderia não ser tão barata mais.
Conclusão
Investimentos antifrágeis são aqueles que não são apenas resilientes a perdas em ambientes turbulentos que o mercado passe, mas aqueles que o fazem ganhar nesse cenário. Ou seja, se fortalecem quanto maior for o pânico que o mercado estiver passando.
Uma boa forma de fazer investimentos antifrágeis é adquirir opções em ambientes de calmaria, quando elas estão muito baratas, para que elas possam se valorizar quando ocorreram eventos que levarão a derrocada dos mercados.
Eventos turbulentos acontecem, mas não são uma obrigatoriedade. Por isso, tome cuidado com estratégias de opções e tente as comprar sempre por um preço bastante baixo, que não resulte em perdas relevantes e tenha potencial de grandes ganhos.
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