Logo Mais Retorno

Siga nossas redes

  • Instagram Mais Retorno
  • Youtube Mais Retorno
  • Twitter Mais Retorno
  • Facebook Mais Retorno
  • Tiktok Mais Retorno
  • Linkedin Mais Retorno
termos

Bottom-up

Autor:Equipe Mais Retorno
Data de publicação:04/05/2020 às 21:19 -
Atualizado 4 anos atrás
Compartilhe:

O que é Bottom-up?

Bottom-up é um modelo para a análise fundamentalista de ações. O termo, que significa literalmente "de baixo para cima", designa uma estratégia que parte do nível micro para o nível macro. Ela foca primeiro nos aspectos financeiros específicos da empresa e, depois, analisa o estado da economia em que essa empresa está inserida.

Como funciona a análise Bottom-up?

Quando um investidor quer escolher onde colocar seu dinheiro, ele precisa realizar análises. Para quem adota estratégias de investimento de longo prazo, a análise fundamentalista é a mais indicada.

A análise fundamentalista considera as informações financeiras da empresa para avaliar sua saúde e suas perspectivas. Além das informações da empresa, também considera a economia, já que a empresa está inserida na economia e seu desempenho está vinculado a ela.

Em outras palavras, a análise fundamentalista considera o cenário micro e o cenário macro.

No entanto, o que nem sempre fica claro é que existem formas diferentes de trabalhar com esses dois cenários: uma parte do macro e vai para o micro, e outra parte do micro e vai para o macro. Essa segunda forma de trabalhar é a que chamamos de bottom-up.

É importante notar que a questão não é apenas a ordem, mas também a ênfase da análise.

Embora a bottom-up leve em consideração o cenário macro, a sua ênfase é no micro. De fato, quem aplica esse modelo atinge um entendimento bastante aprofundado de empresas específicas e usa a visão da economia para complementar esse entendimento. 

Exemplo de análise Bottom-up

Para entender melhor, vejamos um exemplo.

Suponha que Pedro é um investidor, e quer decidir se vale a pena investir na indústria têxtil ABC Tecidos. Ele vai usar o modelo bottom-up.

Então, Pedro começa avaliando as finanças da ABC Tecidos: seus balanços, DREs, informações sobre fluxo de caixa. Faz o levantamento de métricas como P/L, P/VPAEV/EBITDA.

Além das finanças, na medida em que for possível obter os dados, Pedro também pode olhar para questões operacionais e gerenciais.

Por exemplo, em alguns casos, é possível contar com a ajuda da internet para descobrir sobre mudanças importantes na diretoria da empresa, ou sobre projetos de expansão, compra de novos equipamentos, lançamento de novos produtos.

Depois, Pedro passa a olhar para a economia do Brasil, principalmente para índices e tendências relativos ao setor têxtil. Ele utiliza pesquisas, levantamentos, estudos, notícias. Com as informações coletadas, avalia as tendências do consumo, a concorrência, as políticas públicas que afetam a atividade industrial.

Depois de cumprir esse caminho, Pedro terá uma visão mais clara para decidir se vale a pena comprar ações da ABC Tecidos ou não. Nessa decisão, ele não leva em consideração apenas o desempenho de curto prazo da empresa, mas principalmente projeções para o seu desempenho futuro.

Quais são os benefícios da análise Bottom-up?

O grande benefício da análise de modelo bottom-up é que ela tende a ser mais assertiva, pois parte do específico, o micro, e segue para o amplo, o macro.

Você já começa analisando uma empresa, e seu objetivo é determinar se vale a pena comprar os papéis dela ou não. Para a maioria dos investidores, esse é um caminho eficiente, direto e satisfatório.

É importante ter em mente que, no modelo top-down, que parte do amplo, quem faz a análise precisa ter forte capacidade de lidar com a complexidade.

Afinal, você começa olhando para a economia, que tem múltiplas facetas, e precisa extrair delas um significado, um direcionamento para determinar quais setores e quais empresas merecem sua atenção.

Em geral, é preciso ter conhecimentos mais aprofundados sobre economia para conseguir conduzir com sucesso esse tipo de análise.

No entanto, apesar do benefício da assertividade, a escolha é de cada investidor. Utilizar, ou não, o modelo bottom-up é, na realidade, uma questão de preferência pessoal.

Sobre o autor
Autor da Mais Retorno
A Mais Retorno é um portal completo sobre o mercado financeiro, com notícias diárias sobre tudo o que acontece na economia, nos investimentos e no mundo. Além de produzir colunas semanais, termos sobre o mercado e disponibilizar uma ferramenta exclusiva sobre os fundos de investimentos, com mais de 35 mil opções é possível realizar analises detalhadas através de índices, indicadores, rentabilidade histórica, composição do fundo, quantidade de cotistas e muito mais!
Mais sobre

® Mais Retorno. Todos os direitos reservados.

O portal maisretorno.com (o "Portal") é de propriedade da MR Educação & Tecnologia Ltda. (CNPJ/MF nº 28.373.825/0001-70) ("Mais Retorno"). As informações disponibilizadas na ferramenta de fundos da Mais Retorno não configuram um relatório de análise ou qualquer tipo de recomendação e foram obtidas a partir de fontes públicas como a CVM. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros e apesar do cuidado na coleta e manuseio das informações, elas não foram conferidas individualmente. As informações são enviadas pelos próprios gestores aos órgãos reguladores e podem haver divergências pontuais e atraso em determinadas atualizações. Alguns cálculos e bases de dados podem não ser perfeitamente aplicáveis a cenários reais, seja por simplificações, arredondamentos ou aproximações, seja por não aplicação de todas as variáveis envolvidas no investimento real como todos os custos, timming e disponibilidade do investimento em diferentes janelas temporais. A Mais Retorno, seus sócios, administradores, representantes legais e funcionários não garantem sua exatidão, atualização, precisão, adequação, integridade ou veracidade, tampouco se responsabilizam pela publicação acidental de dados incorretos.
É proibida a reprodução total ou parcial de textos, fotos, ilustrações ou qualquer outro conteúdo deste site por qualquer meio sem a prévia autorização de seu autor/criador ou do administrador, conforme LEI Nº 9.610, de 19 de fevereiro de 1998.
® Mais Retorno / Todos os direitos reservados