Total Return e Price Return: o que são e quais as diferenças?

Indicadores de longo prazo são extremamente importantes na hora de analisar os investimentos. Dois deles, muito utilizados, são os conceitos de Total Return e Price Return. Será que você sabe como essas métricas podem influenciar a sua escolha de onde investir?

No artigo de hoje, vamos compreender bem cada um desses indicadores e também por que é tão importante utilizá-los na hora de avaliar a performance dos ativos. Preparado? Então vamos começar definindo essas métricas.

Lembrando que você pode acessar esses e muitos outros indicadores utilizando o nosso site. Aproveite para se cadastrar e conhecer nossas ferramentas como o comparador de ativos e o simulador de rendimentos, por exemplo.

O que é Total Return?

O Total Return (“retorno total”, em tradução livre para o português) é um indicador que apresenta qual foi o retorno que um ativo gerou para o seu dinheiro investido ao longo de um determinado período. Em resumo, ele traz a taxa de retorno que você ganhou de fato com a sua alocação.

O principal ponto é que, no caso do Total Return, o resultado não fica restrito apenas à variação de preço do ativo que você selecionou. Ele é composto de todos os ganhos possíveis, incluindo assim dividendos, distribuição de rendimentos, juros, além do próprio ganho de capital (isto é, a valorização do preço em si).

Como calcular o Total Return?

Suponha que você comprou 1.000 ações do Itaú por R$10,00, por exemplo. Após um ano, essas ações estão precificadas em R$12,00. Além disso, neste mesmo período, o Itaú distribuiu lucros de R$0,55 por ação. Note que essa receita também deve ser considerada no retorno total do investimento.

Neste cenário, qual seria então o Total Return do seu investimento em ações do Itaú? Neste caso, precisamos calcular primeiro o ganho de capital e, sobre ele, adicionar também os demais rendimentos obtidos. A fórmula é basicamente esse:

Total Return (%) = [(Valor Final - Valor Inicial) + Rendimentos] / Investimento

Na prática, vamos começar entendendo o ganho de capital. O investimento inicial na compra das ações do Itaú foi de R$10.000, certo? Ao final de doze meses, que é o período proposto neste exercício, nossa posição no Itaú seria de R$12.000 (1.000 ações x R$12). Logo, tivemos um ganho de capital de R$2.000.

Nós também podemos começar a preencher a fórmula de cálculo com essas informações. Isso porque já temos alguns elementos, veja só:

Total Return (%) = [(12.000 - 10.000) + Rendimentos] / 10.000

Note, entretanto, que o Total Return envolve também a inclusão dos rendimentos, algo que ainda não temos. Não podemos nos esquecer, ao avaliar o retorno total de um ativo, aquilo que ele nos pagou além do preço. No exemplo do Itaú, tivemos a distribuição de R$550 (1.000 ações x R$0,55). Logo:

Total Return (%) = [(2.000) + 550] / 10.000 = 2.550 / 10.000 = 25,5%

Note que esse investimento nas ações do Itaú nos trouxe, neste exemplo, um retorno total de 25,5% em um ano, considerando tanto a variação de preço, como também os rendimentos.

O que é Price Return?

Já Total Price (“preço total”, em tradução livre para o português) tem uma ideia similar, mas desta vez focando apenas na variação de preço do ativo. Isto é, no quanto aquele ativo se valorizou (ou desvalorizou) ao longo de um determinado período de tempo.

Na prática, a principal diferença é que o Total Price ignora os rendimentos que você ganha além do preço (dividendos, distribuições, etc.). Assim, você analisa apenas a performance de valorização daquele investimento de forma isolada.

Como calcular o Total Price?

O cálculo do Total Price é similar ao que vimos para o Total Return, mas desta vez focando apenas nos preços do ativo. A fórmula pode ser resumida da seguinte maneira:

Total Price (%) = (Valor Final - Valor Inicial) / Valor Inicial

Utilizando o mesmo exemplo anterior, nós temos o preço inicial do Itaú de R$10 e, após um ano, o seu novo valor de R$12. Logo:

Total Price (%) = (12,00 - 10,00) / 10,00 = 2,0 / 10,0 = 20,0%

Portanto, a valorização de preço das ações do Itaú foi de 20% ao longo dos doze meses que utilizamos de forma hipotética. Aqui não é necessário trabalhar com o valor financeiro, pois o ganho percentual vai ser o mesmo por ação, independente da quantidade que você possui.

Total Return vs Total Price: qual é a diferença de análise?

Agora que você já entendeu os conceitos sobre as duas métricas, qual é a importância de analisar o Total Return e o Total Price de um ativo? Em suma, a leitura desses dois ativos em conjunto permite que você tenha uma visão mais realista do potencial de um investimento.

O que acontece na prática é que a maioria dos investidores foca apenas na variação de preço dos ativos, entendendo a sua valorização ao longo do tempo. No entanto, há uma tendência de ignorar os efeitos dos rendimentos pagos neste período que permitem o reinvestimento no mesmo produto do mercado financeiro ou mesmo explorar outros tipos de investimentos.

Para que isso fique ainda mais fácil de entender, vamos utilizar a nossa ferramenta de ativos para analisar um exemplo real sobre as ações do Itaú (ITUB4). Para começar, veja o histórico da variação de preço simples (Total Price) das ações do Itaú ao longo dos últimos 10 anos, começando em 01/01/2013.

Note que, apesar de ser um banco tradicional, a ótica do Total Price não se mostrou tão interessante de investir. Isso porque, após todo esse tempo, a variação de preço ficou negativa em aproximadamente -10%. Ao olhar esse dado isolado, o investidor pode concluir que não se trata de uma boa opção para investir.

No entanto, o que acontece ao olhar para o desempenho total das ações, incluindo assim eventuais ganhos com rendimentos? É o que podemos ver com o retorno ajustado da nossa ferramenta com uma valorização de quase 300% no período. Ou seja, o suficiente para triplicar o valor inicial do seu patrimônio.

Perceba que estamos falando do mesmo ativo, no mesmo horizonte temporal. E mesmo assim, encontramos uma diferença enorme nos resultados obtidos.

Isso serve para reforçar a importância de avaliar os investimentos com a ótica dos rendimentos também. Isto é, utilizando o Total Return. Com essa métrica, você tem uma visão justa dos ganhos de longo prazo. Lembre-se: 1% ao ano pode parecer pouco, mas faz uma enorme diferença quando aplicados a juros compostos.