Valor Patrimonial

O que é Valor Patrimonial

Valor Patrimonial, ou VP, é o valor contábil de uma empresa, calculado com base em seu patrimônio líquido (PL) total.

Você não deve confundir o Valor Patrimonial com o Valor Patrimonial por Ação. Este reflete a relação entre o patrimônio líquido total de uma empresa e o número de ações emitidas. A fórmula, portanto, é:

VPA = PL ÷ Número de ações

Suponha que a empresa ABC Metais tem um patrimônio líquido de R$84.000 e colocou no mercado 1.000 ações. Nesse caso, o VP é R$84.000, enquanto o VPA é R$84.

Valor Patrimonial por Ação vs. Valor de Mercado

É importante observar que o Valor Patrimonial por Ação de um ativo não está atrelado ao seu valor de mercado. Retomando o exemplo da empresa ABC Metais, enquanto o VP é R$84, o preço pelo qual ela é negociada pode ser de R$20 ou de R$100, ou qualquer outro.

A relação entre valor de mercado e Valor Patrimonial por Ação é, basicamente, a relação entre preço e valor. Um é quanto você paga, e o outro, o que você realmente leva!

Quando o valor de mercado de uma ação supera o VPA – o que não é incomum –, de modo geral, indica que existe uma expectativa positiva em relação ao desempenho daquela empresa, daquele papel. Os investidores estão dispostos a pagar por ele mais do que vale no momento, acreditando que irá se valorizar mais no futuro.

Porém, isso também implica em um risco, se tal expectativa não se concretizar. Imagine que você paga R$70 por uma ação que cujo VPA é de apenas R$30. Essa diferença de R$40 é sua aposta no desempenho da ação. Se essa aposta não se concretizar, no momento da venda, você provavelmente terá prejuízos, sem conseguir recuperar os R$40.

Muitos investidores usam um indicador chamado P/VPA, que é o Valor de Mercado (ou Preço) dividido pelo Valor Patrimonial (ou Valor Patrimonial por Ação). Quando o resultado é inferior a 1, reflete um pessimismo do mercado em relação ao desempenho da ação. Quando é superior a 1, reflete otimismo.

Valor Patrimonial e análise fundamentalista

O Valor Patrimonial é um dos indicadores utilizados na análise fundamentalista, isto é, na análise voltada a desvendar e entender os movimentos de mercado. É importante não confundi-la com a análise técnica, que considera apenas preço do ativo e volume de negociação. Atenção: ele é um dos indicadores, mas não o único.

Nenhuma decisão de investimento deve ser tomada com base apenas no VP, ou no P/VPA. Por exemplo, em alguns casos, o Valor Patrimonial é muito inferior ao valor de mercado, não porque a empresa está apresentando uma boa performance, mas porque está perdendo ativos ou sofrendo com passivos excessivos. Assim, o VP diminui, e a relação entre P e VPA fica maior.

Por isso, uma boa dica é, em vez de olhar apenas para o número do VP, sempre analisar o balanço patrimonial como um todo – além de outros relatórios contábeis, inclusive as notas explicativas, que podem trazer insights importantes sobre a realidade financeira empresa.

Valor justo

Tanto o valor patrimonial quanto o valor de mercado são apenas referências. O valor justo da ação é o que o investidor deve encontrar, baseado em suas análises. É o quanto a ação realmente vale, considerando seu potencial de retorno financeiro no futuro.

Considerando o valor justo, é possível decidir com mais segurança se vale a pena colocar aquela ação na sua carteira de investimentos ou não.