Style box: saiba o que é e como funciona
O que é style box?
Style box é um esquema de classificação de fundos mútuos criado pela empresa de análise financeira Morningstar. Basicamente, ele é projetado para representar de maneira visual as características de investimentos de ações e dos fundos.
Além disso, uma style box é uma ferramenta valiosa para que os investidores utilizem quando precisam determinar a alocação de ativos. Existem style boxes de estilos ligeiramente diferentes que são utilizadas para investimentos em renda fixa e em ações.
Como uma style box funciona?
Para as ações e para os fundos de ações, o eixo vertical da style box representa a capitalização de mercado. É dividido em três indicadores que representam o tamanho da empresa: pequeno, médio e grande.
Já o eixo horizontal procura representar os estilos de crescimento e de valor — e pode variar ligeiramente para ações e fundos mútuos. Uma style box de estoque classifica ações individuais por valor, núcleo e crescimento. Já a de fundo mútuo de ações classifica ações individuais por valor, crescimento e combinação — que representa uma combinação entre crescimento e valor.
Para os fundos de renda fixa, o eixo horizontal da style box mostra as categorias de maturidade de um fundo, que são representadas por curto, médio e longo prazo. Ela é composta por nove quadrados com os eixos vertical e horizontal utilizados para definir as características do investimento.
No eixo horizontal, os investidores encontrarão três categorias para classificar a sensibilidade à taxa de juros: limitada, moderada e ampla. No eixo vertical, os ratings de qualidade de crédito são um segundo fator utilizado para classificar as aplicações dos fundos de renda fixa. As categorias de qualidade de crédito da caixa de estilo incluem alta, média e baixa.
Quais são os parâmetros para a classificação da style box?
A Morningstar fornece uma análise detalhada dos parâmetros para a classificação do quadrante da style box. As classificações de sensibilidade da taxa de juros são determinadas pela duração média de três anos de um fundo em comparação com o Morningstar Core Bond Index.
A qualidade de crédito é determinada por uma metodologia que envolve a média ponderada de ratings de crédito de um fundo. Os fundos na caixa de alta qualidade de crédito terão uma classificação de crédito média, que é ponderada por ativos de AA- e superior.
Já os fundos na caixa de baixa qualidade de crédito terão uma classificação de crédito média ponderada por ativos inferior a BBB-.
Aqui, é interessante frisar que a Morningstar é a principal desenvolvedora de style boxes de renda fixa, mas existem variações de outros provedores de informações financeiras. Em caixas de estilo de equidade, por exemplo, os eixos geralmente alteram a mistura para incluir núcleo e médio a médio.
Quais são as limitações da style box?
A simplicidade e onipresença continuam sendo dois fortes motivos para continuar a usar a style box nas suas diversas formas, mas ela tem suas limitações. Por um lado, ela não inclui posições vendidas em seu sistema de classificação. Isso significa que uma estratégia de investimento long-short não pode ser representada na style box.
Algumas outras estratégias não estão comprometidas com abordagens consistentes de crescimento, valor ou combinação. Os produtos de investimento gerenciados por essas estratégias irão saltar por toda a style box à medida que a natureza de suas participações muda ao longo do eixo horizontal.
Alguns analistas ainda especulam que a popularidade da style box restringe indevidamente os gestores de fundos que podem evitar certas estratégias de investimento sólidas porque fariam com que o fundo mudasse de categoria na própria style box. Isso, por sua vez, pode frustrar os acionistas que compraram o fundo em parte por causa da sua classificação.