Método Asset-Liability
O que é Método Asset-Liability?
O método Asset-Liability (ALM) é um tipo de gestão de riscos, para determinado investimento, que consiste em um monitoramento coordenado entre ativos e passivos.
O ALM é empregado, principalmente, em bancos — já que, nesse ambiente, coexistem os poupadores e tomadores — e fundos de pensão (Previdência Privada).
Mas também é útil para as companhias de seguro, fundos de hedge, fundos mútuos e para as finanças individuais, em geral.
Para que serve o Método Asset-Liability?
Como já explicamos sucintamente, esse método de gerenciamento de riscos pode ser amplamente aplicado em dois campos:
Fundos de pensão
Até os anos 90, quando a inflação praticamente não tinha controle algum, apenas se contava com o INSS (Instituto Nacional do Seguro Social) para a aposentadoria.
Mas com o Plano Real e a esperança crescente nos rendimentos dos títulos de renda fixa, a previdência baseada na capitalização começou a ganhar força.
Dessa forma, as empresas patrocinadoras contribuem com os ativos — que são os aportes mensais — para que, com o passar do tempo, cubram os passivos quando os participantes saírem do mercado de trabalho.
O ALM é útil, portanto, para o completo financiamento do passivo que surgirá no momento de retirada do montante acumulado.
Financiamentos bancários
No contexto dos bancos, o Método Asset-Liability é ideal para garantir que haja ativos disponíveis liquidando os passivos assim que forem se vencendo.
Com isso, é possível minimizar os riscos de que um cliente maior queira fazer um saque significativo e o banco não tenha como disponibilizar o dinheiro por ele ter sido emprestado para outro cliente.
Como o Método Asset-Liability é implementado?
Para que o ALM passe a funcionar, seja em uma carteira de investimentos ou na previdência privada, geralmente, a modelagem passa pelas seguintes etapas, normalmente:
- avaliação e simulação de cenários econômicos;
- simulação de situações para a evolução das classes dos ativos a cada período, considerando curto, médio e longo prazo;
- alocação dos recursos disponíveis para aplicação, projetando os resultados e combinando os diversos cenários com os passivos;
- avaliação e análise dos resultados;
- obtenção da carteira otimizada;
- tomada de decisões estratégicas, pelos gestores financeiros, quanto à macro alocação dos recursos disponíveis e reformulação da política de investimento.
Quais os principais produtos financeiros regidos pelo Método Asset-Liability, nos fundos de pensão?
Conheça, a seguir, os instrumentos financeiros disponíveis para aplicação quando se contrata a previdência privada.
Renda fixa
Os ativos de renda fixa mais comuns para esse tipo de investimento são os títulos públicos federais, títulos privados bancários (letras financeiras, títulos corporativos, debêntures etc.) e títulos do segmento imobiliário e agrícola.
Renda variável
Da mesma forma, os produtos de renda variável também ajudam a compor os fundos para a aposentadoria. Veja:
- ações: normalmente a preferência é por empresas pagadoras de dividendos e que já não têm muitas opções para expandir, como as estatais;
- bônus de subscrição: são títulos negociáveis de sociedades por ações, que concedem direitos aos compradores de subscreverem essas unidades de capital social;
- Depositary Receipts (DR): títulos negociados em um país que têm como lastro as ações de uma empresa instalada no exterior;
- Fundos de investimento (FII): junto com as ações pagadoras de proventos, os FII também são muito utilizados como garantia de pagamento ao longo do tempo e, por isso, elaboração dos fundos de pensão.
Vale a pena utilizar o Método Asset-Liability?
Há quem critique o ALM por ele utilizar a contabilidade tradicional em vez de marcar todos os instrumentos do mercado, defendendo a utilização do Value-at-Risk (VaR), no seu lugar.
Contudo, há Métodos de Asset-Liability mais modernos, como os modelos de Russel-Yasuda Kasai que utilizam os dois elementos — valores contábeis e de mercado.