Logo Mais Retorno

Siga nossas redes

  • Instagram Mais Retorno
  • Youtube Mais Retorno
  • Twitter Mais Retorno
  • Facebook Mais Retorno
  • Tiktok Mais Retorno
  • Linkedin Mais Retorno
termos

Capital Market Line (CML)

Autor:Equipe Mais Retorno
Data de publicação:26/11/2020 às 17:26 -
Atualizado 3 anos atrás
Compartilhe:

O que é Capital Market Line (CML)?

Capital Market Line (CML) significa Linha do Mercado de Capitais, uma função definida pela distribuição da taxa de retorno de um ativo livre de risco e da taxa de retorno de um portfólio com risco inerente.

Conhecer esse termo é relevante para que o investidor alcance o máximo retorno possível de qualquer ativo, considerando níveis de risco aceitáveis.

Além disso, você sabia que o binômio risco-retorno é a principal referência que mede a qualidade de uma carteira de investimentos? Se não houver um equilíbrio, você pode operar em um risco além do desejado e/ou obter um retorno muito aquém do planejado.

Lembrando que, exemplos de ativos isentos de risco são os títulos do tesouro, valores mobiliários emitidos pelo governo e afins, ao passo que, os de risco, são comumente as ações e títulos de instituições privadas.

Como surgiu a CML?

A definição veio da Teoria das Carteiras de Markowitz, um marco das Finanças Modernas e Teoria Moderna das Carteiras. Ela serve para identificar, entre as diversas proporções de ativos distintos, como cada composição de carteira se comporta em relação ao risco-retorno.

Assim, Markowitz identificou a fronteira eficiente, uma curva que representa as carteiras com o mais alto grau de retorno para um dado grau de risco. Como ampliação desse modelo, surgiu a CML, uma reta que inclui a taxa livre de risco.

O eixo Y da CML é o retorno esperado e o eixo X, o desvio padrão, volatilidade ou nível de risco. A linha reta vai do ativo sem risco até a carteira de mercado de ativos de risco, tangenciando a fronteira eficiente (cujo encontro é o maior Índice de Sharpe). Com ela, é possível tirar algumas conclusões, como a de que a linha do retorno continua crescendo à medida que o risco aumenta.

Logo, a linha cumpre seu papel de ajudar os investidores a decidirem a proporção pela qual os seus fundos são investidos nos diferentes ativos com o menor risco possível — que, na verdade, pode ser representado por uma única carteira presente na CML.

Como calcular minha Capital Market Line?

Se existe uma representação gráfica, também existe uma fórmula para a CML, veja:

Rp = Rf + (Rt- Rf).σp/σt

Onde:

  • Rp = Retorno do portfolio;
  • Rf = Risk Free Ratio (taxa de retorno livre de risco);
  • Rt = Retorno esperado da carteira de mercado;
  • σp = Desvio Padrão da carteira composta pelo ativo livre de risco e da carteira de mercado;
  • σt = Desvio padrão da carteira de mercado.

É perceptível que o Retorno do Portfolio é exatamente o retorno esperado da carteira de mercado somado ao Índice de Sharpe multiplicado pelo desvio padrão da carteira com o ativo livre de risco mais carteira de mercado.

Qual é a diferença entre a Capital Market Line e a Security Market Line (SML)?

A SML se trata de uma representação também gráfica do CAPM (Capital Capital Asset Pricing Pricing Model) que é o Modelo de Precificação de Ativos de Capital, responsável pelo cálculo do retorno exigido de ativos arriscados considerando o risco sistemático de mercado.

O eixo das ordenadas é referente ao retorno esperado enquanto o eixo das abscissas representa o nível de risco. Assim, a linha referente ao SML informa o retorno esperado no mercado para cada nível de risco assumido.

Inclusive, no caso da Security Market Line, o risco é medido pelo beta dos ativos — em vez do desvio padrão como acontece na CML. Outra diferença é que a inclinação da SML é definida pelo índice Treynor, enquanto a inclinação na CML é regulada pelo índice de Sharpe.

Sobre o autor
Autor da Mais Retorno
A Mais Retorno é um portal completo sobre o mercado financeiro, com notícias diárias sobre tudo o que acontece na economia, nos investimentos e no mundo. Além de produzir colunas semanais, termos sobre o mercado e disponibilizar uma ferramenta exclusiva sobre os fundos de investimentos, com mais de 35 mil opções é possível realizar analises detalhadas através de índices, indicadores, rentabilidade histórica, composição do fundo, quantidade de cotistas e muito mais!
Mais sobre

® Mais Retorno. Todos os direitos reservados.

O portal maisretorno.com (o "Portal") é de propriedade da MR Educação & Tecnologia Ltda. (CNPJ/MF nº 28.373.825/0001-70) ("Mais Retorno"). As informações disponibilizadas na ferramenta de fundos da Mais Retorno não configuram um relatório de análise ou qualquer tipo de recomendação e foram obtidas a partir de fontes públicas como a CVM. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros e apesar do cuidado na coleta e manuseio das informações, elas não foram conferidas individualmente. As informações são enviadas pelos próprios gestores aos órgãos reguladores e podem haver divergências pontuais e atraso em determinadas atualizações. Alguns cálculos e bases de dados podem não ser perfeitamente aplicáveis a cenários reais, seja por simplificações, arredondamentos ou aproximações, seja por não aplicação de todas as variáveis envolvidas no investimento real como todos os custos, timming e disponibilidade do investimento em diferentes janelas temporais. A Mais Retorno, seus sócios, administradores, representantes legais e funcionários não garantem sua exatidão, atualização, precisão, adequação, integridade ou veracidade, tampouco se responsabilizam pela publicação acidental de dados incorretos.
É proibida a reprodução total ou parcial de textos, fotos, ilustrações ou qualquer outro conteúdo deste site por qualquer meio sem a prévia autorização de seu autor/criador ou do administrador, conforme LEI Nº 9.610, de 19 de fevereiro de 1998.
® Mais Retorno / Todos os direitos reservados