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O Banco Safra e o BTG Pactual divergiram na recomendação de compra de ações da Raia Drogasil (RADL3) em relatórios divulgados nesta quarta-feira, 10. Enquanto o Safra classifica a recomendação como "neutra", o BTG faz a recomendação de compra e justifica que a tendência para a farmacêutica é de "melhoria estável". Às 14h40, RADL3 subia 4,35%, a R$ 24.

Recomendação do Banco Safra para a compra da RD

Em resultado divulgado ontem, a rede Raia Drogasil apontou lucro líquido de R$ 198,492 milhões no quarto trimestre de 2020, alta de 38,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em todo o ano, a rede de drogarias somou lucro de R$ 579,259 milhões, alta de 6,7% ante 2019. Já o lucro ajustado somou R$ 213,672 milhões entre outubro e dezembro do ano passado, avanço de 26,6% na comparação anual.

Já em todo 2020, os ganhos ajustados somaram R$ 600,984 milhões, avanço de 2,3%. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, amortizações e depreciação) ajustado da companhia atingiu R$ 430,843 milhões no trimestre, crescimento de 22,9% na comparação com igual intervalo de 2019.

Safra

O Safra foi pouco otimista na estimativa sobre a compra de ações da empresa. Em relatório, o banco reiterou recomendação neutra sob a justificativa de falta de expectativa para os dados que serão apresentados pelo grupo farmacêutico no quarto trimestre. "Não esperamos que os resultados do quarto trimestre de 2020 da RD sejam um grande catalisador para as ações da RADL3", apontou.

A RADL3 reportou resultados operacionais em linha, o que demonstra recuperação do crescimento da receita e ganhos de alavancagem operacional. Os números evidenciam normalização das operações após medidas de isolamento e distanciamento social.

O relatório aponta que a Raia Drogasil teve ganho de alavancagem operacional pela primeira vez desde o início da pandemia do novo coronavírus, com vendas no conceito mesmas lojas de lojas maduras crescendo 1,5 ponto percentual acima da inflação (6%).

"Como resultado, o ganho de alavancagem operacional compensou a maior penetração de vendagem via digital, bem como as despesas gerais e administrativas relacionadas ao plano de transformação digital", aponta a nota. "A medida de fortalecimento nas vendas online e construção de sua plataforma de saúde, levou a uma melhoria de 90 pontos base na comparação ano a ano na margem EBITDA, para 10,9% (pós IFRS-16)", diz o relatório.

"De acordo com nossas estimativas, a RADL3 é negociada a 42x o múltiplo P/L projetado para 2021. A recomendação é neutra pois o valuation de RADL3 ainda impede o Safra de manter uma avaliação mais otimista. O preço-alvo para RADL3 é de R$ 25", conclui o documento do banco.

Apesar de crescimentos da Raia Drogasil, Safra reitera recomendação neutra

BTG recomenda compra da RADL3

A análise do BTG aponta para um "conjunto" resiliente de resultados do quarto trimestre da farmacêutica, o que aponta para a recomendação de compra do papel, com preço-alvo de R$ 24.

"As vendas aceleraram na comparação com os trimestres recentes, após atingir um segundo trimestre muito fraco devido à pandemia. Houve aumento de 10,2% em 2020 em relação a 2019, ante estimativa do BTG que era de 8% ou 6% considerando apenas as lojas maduras", informa o relatório.

A receita líquida da companhia cresceu 17% em 2020 (em relação ao ano anterior), 1,5% acima da projeção do BTG. "Depois de atingir às mínimas no segundo trimestre de 2020, os resultados do quarto trimestre mostraram uma tendência de melhoria estável."

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Repórter do Portal Mais Retorno.

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