Montando uma carteira com ativos industriais: INDX

Você já pensou em montar uma carteira de investimentos setorial? Pois é, assim como o índice Ibovespa serve de termômetro para o mercado de ações no Brasil, é possível você acompanhar e operar no mercado de ações da indústria da mesma forma.

O Mais Retorno já explicou em “Ibovespa: o que é, como funciona e para que serve” que o Ibovespa é um indicador que na verdade é uma carteira teórica com um punhado de ações mais negociadas na bolsa brasileira. Vamos dar uma olhada no que seria o termômetro para a indústria.

O que é INDX

Pensando em ter mais carteiras teóricas, a BM&FBovespa (B3) criou em 2006 uma carteira teórica para o mercado de ações da indústria, o chamado INDX. Como explica a própria instituição:

“O objetivo do INDX é ser o indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de maior negociabilidade e representatividade dos setores da atividade industrial compreendidos por materiais básicos, bens industriais, consumo cíclico, consumo não cíclico, tecnologia da informação e saúde.” (B3).

O índice pode não ser tão conhecido, sobretudo quando comparado com o seu primo rico Ibovespa, mas é usado e acompanhado por alguns gestores do mercado.

E por que você olharia esse índice? Bem, sempre é importante diversificar sua carteira e a verdade é que o INDX apresentou uma performance mais segura nos últimos anos, não tendo caído tanto durante a crise brasileira como aconteceu com o Ibovespa. Além disso, cabe notar que desde o fim de 2016 o índice já cresceu quase 30%.

• 

Nessa carteira, os pesos dos ativos dependem do valor de mercado, com limite de participação baseado na liquidez. Claro, empresas em regime de recuperação judicial e outros casos problemáticos não podem participar do índice.

A sua composição, ou seja, as 43 ações que formam esse índice podem ser verificadas no final desse artigo. Como sabemos que não é usual um investidor PF operar 43 ações numa carteira, vale a pena ressaltar que as 10 primeiras já representam um total de 75% da carteira, mostrando bastante representatividade.

O índice é mais um do amplo leque de informações e fontes que os investidores podem contar na hora de acompanhar o mercado de ações. Sabidamente quanto mais informação de qualidade e utilidade, maior a segurança e precisão na hora de tomada de decisão.

A relação da carteira INDX com o índice produção industrial

Vamos combinar que é muito difícil ficar acompanhando notícias de tantas empresas e de segmentos industriais diferentes, certo? Se você não é um investidor profissional, que fica o dia inteiro acompanhando o mercado, isso é praticamente impossível.

Pensando nisso, talvez seja possível olhar apenas um indicador e ter alguma noção do que esperar para a carteira INDX ao longo do ano. Vamos tratar aqui de 2019.

Por ser ligado a indústria, buscamos uma relação com a produção industrial brasileira. O IBGE divulga mensalmente a chamada Pesquisa Mensal da Indústria, apresentando um índice que ilustra a produção industrial brasileira desde 2002.

E se criarmos um modelo que relaciona o INDX com a produção industrial?

Faz algum sentido, certo?

Assim, utilizando modelos de séries de tempo apropriados e essa série de produção, podemos estimar novamente toda a série do INDX baseado nesse modelo como um teste para saber se essa “máquina de salsicha” teria tido um bom desempenho estimando o passado (como se ele não tivesse acontecido ainda), para então pensarmos no futuro.

Aqui vale explicar uma coisa: foi necessário tirar o efeito da inflação da série. Como assim?

Quando uma operação com ações resulta num retorno de 10% num ano em que a inflação foi de 6%, em termos reais mesmo você ficou aproximadamente 4% mais rico, e não os 10% (por conta da inflação).

Foi necessário tirar esse efeito inflacionário pois nos próximos passos vamos tentar projetar o valor da carteira e não queremos e nem precisamos ter que projetar o efeito da inflação junto. São apenas tecnicidades, mas fazem bastante diferença para quem olha os dados.

Assim, a carteira INDX sem efeito de inflação foi estimada utilizando esse índice de produção e o resultado pode ser verificado abaixo.

• 

Próximo, não? Claro, difícil ter um modelo que atinge a perfeição, mas sempre buscamos aquele que minimiza o erro.

Mas tudo bem, o passado já passou, mas e o futuro? É claro que projetar qualquer série de mercado financeiro é um desafio enorme e que vale dinheiro, então aqui estamos apenas dando uma sugestão de cenário.

Como esse índice de produção industrial do IBGE é o nosso insumo para o modelo, precisamos de sua projeção também. A nossa sorte é que o mercado já nos fornece semanalmente por meio do Relatório Focus do Banco Central aqui.

Se você não sabe o que é o Relatório Focus, recomendo ler mais em “Relatório Focus: saiba o que é e qual sua importância nos investimentos aqui” no site.

Atualmente é esperado que a produção brasileira cresça em torno de 3% em 2019 e com essa informação vamos tentar projetar o que esperar da carteira do INDX para esse ano.

O modelo e o gráfico abaixo nos sugerem que a carteira tem um potencial de valorização de praticamente 10% baseado no que o boletim Focus nos forneceu. É um resultado bastante interessante e bem maior do que alguns investimentos tradicionais de mercado.

• 

Então você deve estar pensando: A relação é até bacana, mas ainda não vi utilidade prática. Não quero ter que acompanhar mais de 43 ações e nem ter que ficar fazendo modelo para saber mais dessa carteira.

Certo, como regra de bolso o que a gente consegue dizer é que, em média, todas as vezes que a produção industrial cresceu no ano alguma porcentagem X, o INDX cresceu nominalmente cerca de 3X a 4X. Assim, é uma carteira interessante para acompanhar ao longo desse ano.

Conclusão

Em suma, é sempre uma boa oportunidade pensar nessa carteira composta por ativos ligados a segmentos da indústria quando se tem uma boa previsão para a produção industrial naquele ano. As projeções, como já dito antes, podem ser acompanhadas semanalmente no Relatório Focus.

O modelo teve o intuito de mostrar essa forte relação estatística e devemos ressaltar que o setor industrial é um potencial segmento de grandes retornos nos próximos anos, muito por causa da esperada recuperação e aceleração do consumo da economia brasileira. Fiquem de olho!

Tabela 1 - Composição da carteira INDX - Industrial

Código	Ação	Tipo	Part. (%)
ABEV3	AMBEV S/A	ON	21.03
SUZB3	SUZANO PAPEL	ON NM	9.65
JBSS3	JBS	ON NM	8.19
BRFS3	BRF SA	ON NM	7.36
GGBR4	GERDAU	PN N1	5.78
EMBR3	EMBRAER	ON NM	5.50
WEGE3	WEG	ON NM	5.23
BRKM5	BRASKEM	PNA N1	4.62
KLBN11	KLABIN S/A	UNT N2	4.06
NATU3	NATURA	ON NM	3.00
CSNA3	SID NACIONAL	ON	2.34
USIM5	USIMINAS	PNA N1	1.93
CYRE3	CYRELA REALT	ON NM	1.68
GOAU4	GERDAU MET	PN N1	1.58
MRVE3	MRV	ON NM	1.53
MDIA3	M.DIASBRANCO	ON NM	1.47
DTEX3	DURATEX	ON NM	1.35
HGTX3	CIA HERING	ON NM	1.34
MYPK3	IOCHP-MAXION	ON NM	1.11
SMTO3	SAO MARTINHO	ON NM	1.10
ALPA4	ALPARGATAS	PN N1	1.07
MRFG3	MARFRIG	ON NM	0.92
POMO4	MARCOPOLO	PN N2	0.89
GRND3	GRENDENE	ON NM	0.88
TEND3	TENDA	ON NM	0.66
RAPT4	RANDON PART	PN N1	0.63
EZTC3	EZTEC	ON NM	0.57
UNIP6	UNIPAR	PNB	0.56
EVEN3	EVEN	ON NM	0.52
TUPY3	TUPY	ON NM	0.50
CAML3	CAMIL	ON NM	0.43
LEVE3	METAL LEV	ON NM	0.39
PMAM3	PARANAPANEMA	ON NM	0.37
BEEF3	MINERVA	ON NM	0.35
FESA4	FERBASA	PN N1	0.33
DIRR3	DIRECIONAL	ON NM	0.25
GFSA3	GAFISA	ON NM	0.24
VULC3	VULCABRAS	ON NM	0.22
PTBL3	PORTOBELLO	ON NM	0.16
HBOR3	HELBOR	ON NM	0.12
TCSA3	TECNISA	ON NM	0.10
FJTA4	FORJA TAURUS	PN N2	0.03
FHER3	FER HERINGER	ON NM	0.03

Fonte: B3. Elaboração de Arthur Lula para Mais Retorno.

IMPORTANTE: Vale ressaltar que o cenário descrito, bem como os efeitos no Mercado Financeiro apresentados tem propósito único e exclusivamente educacionais e em nenhum momento você deve encarar qualquer parte do texto como recomendação de investimentos.

Compartilhe esse texto com mais investidores que você deseja ajudar a obter Mais Retorno entendendo melhor sobre como montar uma carteira com ativos industriais.