Fed deve diminuir ritmo da alta de juros; mercado espera tom mais duro de Powell
Os agentes do mercado esperam que o Federal Reserve diminua seu ritmo de alta de juros para 25 pontos-base na reunião desta quarta-feira, 01
O mercado espera que o Federal Reserve aumente a taxa fed funds em 25 pontos base na reunião de hoje, diminuindo assim diminua seu ritmo de alta de juros. Em dezembro, o aumento foi de 50 pontos-base, após quatro subidas consecutivas de 75 pontos-base.
Os investidores estarão atentos aos sinais de quando os formuladores de políticas esperam encerrar o aperto. O presidente Jerome Powell, no entanto, deve recuar contra as expectativas do mercado de cortes de juros ainda este ano, segundo alguns estrategistas e investidores ao Seeking Alpha.
A ferramenta CME FedWatch, com base em dados de preços futuros de fed funds de 30 dias, coloca uma probabilidade de 98,2% de um aumento de 25 pontos base, elevando a faixa-alvo da taxa de fundos federais para 4,50% a 4,75%.
O aperto monetário da autarquia, iniciado em março de 2022, visa reduzir a demanda por bens e serviços, trazendo a demanda mais em equilíbrio com a oferta, aliviando assim as pressões inflacionárias.
Dados econômicos recentes mostram que a inflação desacelerou nos últimos meses, uma evidência de que os aumentos de juros estão começando a funcionar. Ainda assim, o índice continua bem acima da meta de 2% do banco central. Na sexta-feira, o núcleo da inflação do PCE, a medida preferida do Fed, subiu 4,4% no ano em dezembro.
Matt Freund, co-diretor de investimentos e chefe de estratégias de renda fixa da Calamos Investments, espera entre dois e quatro aumentos de taxas à frente, com a taxa terminal entre 5% e 5,5%. "Eles vão esperar que esses atrasos apareçam para ver o impacto do que fizeram", disse ele ao Seeking Alpha.
José Torres, economista sênior da Interactive Brokers, diz que “o Fed parece longe de declarar o fim do aperto da política monetária. Os preços dos bens caíram consideráveis 0,7%, mas os preços dos serviços aceleraram para 0,5%, o ritmo mais rápido desde Setembro.”
Os estrategistas do Morgan Stanley liderados pela economista-chefe dos EUA, Ellen Zentner, consideram improvável que o Fed sinalize o fim do ciclo de aperto, "mas o fluxo de dados mais suave nas próximas seis semanas deve levar o Fed a uma pausa". Eles esperam que a orientação do Fed de "aumentos contínuos" seja substituída por "aumentos adicionais".
Eles veem a taxa básica de juros chegando a 4,625% nesta reunião. A partir daí, eles esperam taxas estáveis até dezembro de 2023.
Embora o mercado esteja esperando um aumento de 25 bps na taxa, há uma chance muito pequena (1,8%) de que os formuladores de política aumentem a taxa em 50 bps novamente. Nesse caso, espere que o mercado de ações caia e as taxas do Tesouro de longo prazo subam.
Muitos dos recentes comentários oficiais do Fed esperam que a taxa terminal exceda 5%, com nenhum indicando uma disposição de corte para o resto do ano. No início de janeiro, o presidente da autarquia em Minneapolis, Neel Kashkari, disse que vê a taxa subindo para 5,4% antes de fazer uma pausa.
Os mercados, porém, não estão refletindo isso. Michael Kramer, da Mott Capital Management, apontou que as bolsas caíram para níveis não vistos desde a primavera de 2022 e podem forçar o Fed a recuar na postura dovish do mercado.
Com os futuros de fundos federais precificando cortes de taxas antes do final do ano, Freund espera que os comentários do presidente Powell sejam "bastante rígidos e pouco favoráveis" devido à disparidade do mercado com as mensagens do Fed.
Freund, de Calamos, enfatizou a incerteza das perspectivas econômicas. O Seeking Alpha pontua que há uma série de coisas que podem dar errado, como um problema com o funcionamento do mercado de títulos ou estresse em um intermediário financeiro, que pode levar a uma recessão mais profunda.
Nesse caso, Freund acredita que o Fed reverteria o curso rapidamente.
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