Fed aumenta os juros americanos em 0,75 ponto porcentual, mas sinaliza que próximos reajustes podem ser menores

O Comitê de Mercado Aberto (Fomc), do Federal Reserve (Fed, banco central americano), elevou a taxa de juro básica da economia americana em 0,75 ponto porcentual nesta quarta-feira, 2, feriado de Finados no Brasil e a bolsa não abre.  Mas sinalizou que os próximos ajustes poderão ser menores.

A alta de 0,75 ponto no juro, idêntica à das três últimas reuniões do Fed, que coloca a taxa entre 3,75% e 4,0% ao ano, é a ferramenta das autoridades monetárias para o combate ao que o banco central americano considera a pior inflação dos EUA em décadas.

Se o ajuste não trouxe nenhuma surpresa às expectativas de investidores e gestores, a aposta para a reunião seguinte, em dezembro, divide opiniões e acirra o interesse do mercado. Parte de analistas espera um aumento menor, entre 0,25 e 0,50 ponto porcentual, na última reunião de política monetária do Fed no ano. Percepção que foi ratificada no comunicado do Fomc emitido logo após o término da reunião desta quarta-feira.

Nele, o Fed sinalizou que aumentos futuros nos custos de empréstimos podem ser feitos em valores menores, mas que seu principal objetivo é deixar a taxa dos Fed Funds em nível "suficientemente restritiva para retornar a inflação a 2 % ao longo do tempo.

Já Gustavo Bertotti, economista-chefe da Messem Investimentos, prevê nova alta de 0,75 ponto em dezembro. “O mercado espera aumento menor em dezembro, mas ainda é cedo para isso”, avalia.

O motivo, aponta, é que “a inflação está disseminada, a pressão sobre os preços, pelo núcleo do CPI (índice de preços ao consumidor), está forte e vai além de alimentos e energia”, destaca Bertotti. Ele cita ainda o mercado de trabalho aquecido, “com a oferta de empregos acima das expectativas, uma indicação de mercado de trabalho bastante forte”.

Fabio Feres, especialista em análise macro da Quantzed, acredita que o Fed vai continuar com um discurso de tom duro em relação à inflação”. Ou nem tanto. É possível que mescle a mensagem também com uma sinalização de que já consegue ver uma diminuição da pressão sobre os preços e a inflação provavelmente no pico, com o preço de petróleo mais comportado.

Nesse cenário, avalia Feres, o Fed poderia indicar que seria possível diminuir o ritmo de alta dos juros, em função dos aumentos já dados, “porque a transmissão dos efeitos da alta dos juros para a economia demora em média nove meses nos Estados Unidos”, explica.

“Isso não significa que o Fed vai deixar de subir ou parar de subir os juros, apenas que vai continuar combatendo a inflação, porém com um ritmo de alta menor a partir de dezembro”, reforça. O especialista da Quantzed prevê uma taxa de juros terminal de 5% ao ano, no fim do atual ciclo de elevação, em março de 2023. O juro de curto prazo americano, a taxa dos Fed Funds, equivalente à Selic brasileira, está em 3,25% ao ano.

Especialistas de mercado não esperam impacto da decisão do Fed sobre os ativos brasileiros, na volta dos negócios após o feriado, na quinta-feira, 3. A menos que a decisão ou o tom dos pronunciamentos do comitê seja muito diferente do esperado pelo mercado, avaliam analistas.

Fatores que devem mexer com o mercado aqui

Bertotti, economista da Messem Investimentos, entende que o mercado vai continuar monitorando os possíveis ruídos políticos, como rescaldo das eleições presidenciais, atento à montagem da equipe econômica do novo governo do presidente eleito Luiz Inácio Lula da Silva. 

“O presidente eleito vai ter de agir rápido, na formação da equipe econômica e apresentação de propostas, aberto ao diálogo, tocar a agenda reformista e conciliar a âncora fiscal com o atendimento das promessas sociais de campanha”, enumera. “Uma tarefa nada fácil espera o presidente eleito, sob o olhar atento do mercado.”

Pelo lado externo, o economista afirma que o mercado financeiro pode reagir positivamente à possível redução de restrições impostas pela política de covid zero na China. E também, com bom ou mau humor, à decisão e ao tom do comunicado do Fed nesta quarta-feira.