Análise Vertical

O que é Análise Vertical?

Análise Vertical, também chamada de Análise de Estrutura, é um método para a análise de relatórios financeiros.

Nesse método, cada item dentro de um indicador maior é apresentado na forma de uma porcentagem. 

Entendendo a Análise Vertical

Para entender a análise vertical, podemos utilizar um exemplo prático. Imagine que uma empresa multinacional apresenta um relatório financeiro da sua receita no 2° Trimestre de 2019. Nesse relatório, as informações estão assim:

• Receita total: US$100 milhões
  • Receita América do Norte: US$45 milhões
  • Receita América do Sul: US$15 milhões
  • Receita Europa: US$30 milhões
  • Receita Ásia: US$10 milhões

Em uma análise vertical, cada item dentro do indicador "receita total" será convertido em uma porcentagem desse indicador. Portanto:

• Receita total: US$100 milhões (100%)
  • Receita América do Norte: 45%
  • Receita América do Sul: 15%
  • Receita Europa: 30%
  • Receita Ásia: 10%

Esse, naturalmente, é um exemplo utilizando números simples. Na aplicação real da análise vertical, é preciso realizar cálculos para encontrar a porcentagem de cada item.

Esse tipo de análise é útil, pois permite tirar importantes conclusões, que nem sempre são vistas com os números puros do relatório financeiro. No nosso exemplo, vemos que a América do Norte é responsável por mais de 45% da receita; e a América do Norte e a Europa, juntas, respondem por 75% da receita.

Essa visão pode ajudar a entender melhor o desempenho da empresa e tomar decisões. Ela é utilizada tanto pelos gestores quanto por investidores.

Outras aplicações da Análise Vertical

Não é somente para entender a empresa, por si mesma, que a análise vertical pode ser aplicada. Na realidade, ela torna muito mais fácil a comparação de empresas. Afinal, ela converte números absolutos, que podem variar muito, em proporções. 

Imagine, por exemplo, que duas empresas multinacionais de alimentos vão passar a negociar ações na bolsa de valores brasileira.

A empresa A tem o seguinte relatório financeiro:

• Receita total: US$300 milhões
  • Brasil: US$60 milhões

Enquanto isso, a empresa B apresenta este relatório: 

• Receita total: US$100 milhões
  • Brasil: US$30 milhões

Aplicando a análise vertical, podemos ver que, na empresa A, a receita do Brasil corresponde a 20% da receita total. Por outro lado, embora os números da empresa B sejam menores, a receita no Brasil corresponde a 30% de sua receita total.

Essa certamente é uma informação importante para quem pensar em comprar papéis da empresa no bolsa brasileira.

Além da comparação entre diferentes empresas, a análise vertical também torna mais fácil a comparação entre números das finanças de uma empresa em diferentes períodos.

Por exemplo, se você quiser comparar o desempenho de uma empresa no 1° Trimestre de 2019 e no 1° Trimestre de 2020, vale a pena usar essa análise. Quer um exemplo? Vamos trabalhar com esses números fictícios:

• 1T19 - Receita total: R$100 milhões
  • Venda de bolsas: R$30 milhões
  • Venda de sapatos: R$25 milhões
  • Venda de roupas: R$45 milhões
• 1T20 - Receita total: R$300 milhões
  • Venda de bolsas: R$80 milhões
  • Venda de sapatos: R$80 milhões
  • Venda de roupas: R$140 milhões

No 1T19, a venda de bolsas respondia por 30% da receita total. Embora ela tenha aumentado, no 1T20, essa venda passou a responder por apenas cerca de 26% da receita total. Então, um gestor ou investidor dessa empresa pode questionar porque, em termos proporcionais, a receita de venda das bolsas caiu.

Como realizar Análise Vertical?

A boa notícia é que, em muitos casos, não é preciso realizar qualquer cálculo para fazer a Análise Vertical. O motivo é que muitas empresas já incluem, nos seus relatórios, o valor percentual de cada item que compõe um certo indicador, seja de receita, de custos, de investimento ou outro. 

Nesse caso, tudo que a pessoa interessada precisa fazer é selecionar os dados relevantes e compará-los. A partir dessas comparações, é possível fazer observações e levantar hipóteses, como vimos nos exemplos. Porém, também é importante levantar mais informações, para confirmar as hipóteses e, assim, não interpretar incorretamente o desempenho financeiro da empresa.