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Drawdown

O que é drawdown?

Drawdown é uma palavra inglesa que pode ser traduzida como rebaixamento ou declínio. No universo do mercado financeiro, este termo é a medida de diminuição de uma variável, geralmente o lucro, tendo como referência um topo histórico, em determinado período de tempo.

Nesse sentido, podemos dizer que o drawdown se assemelha bastante à definição de desvio-padrão.

Para que tudo fique mais claro, vamos pensar em um exemplo prático ligado a um investimento:

Imagine que determinada ação (vamos chamá-la de Y) no decorrer de um ano decline de um topo “A”, equivalente a R$ 80,00, para o valor “B”, equivalente a R$ 20,00, em um gráfico que descreve a evolução do ativo no passar dos meses.

Durante esse ano, o ponto “A” é a maior máxima, enquanto o ponto “B” é a menor mínima. A diferença entre “A” e “B” sobre a maior máxima (A) é o nosso drawdown. Veja como essa relação fica na equação abaixo:

 

 

Em números, teríamos a seguinte expressão 80 - 20/80 = 0,75 ou 75% de drawdown.


Como avaliar o drawdown de um ativo?

Agora que já sabemos calcular, resta buscar a compreensão do significado dessa medida. Afinal, quais os efeitos de um drawdown alto ou baixo? Vejamos algumas considerações a respeito:

Magnitude do drawdown

Um aspecto muito importante quando se fala nessa medida é a avaliação de sua magnitude. No caso de um modelo para operação na bolsa que seja de um drawdown elevado, espera-se que a retomada seja mais difícil.

No exemplo apresentado, com 75% de drawdown, o ativo teve uma grande depreciação, mas isso não explica tudo, pois precisamos acompanhar a duração deste indicador.

Período de duração de um drawdown

Em uma série histórica, quanto tempo determinado ativo demora para retornar ao mesmo patamar de um topo anterior? Essa medida é o que chamamos de duração de um drawdown e isso é pertinente pela seguinte questão:

Em uma operação na bolsa, um drawdown baixo não é necessariamente bom. Se o período de duração dele for extenso, isso significa que o capital investido demora para retomar ao patamar de maior máxima obtida anteriormente.

Por isso, antes de mais nada, é preciso analisar como este indicador se comporta ao longo do tempo.

Como o drawdown é relevante para o mercado financeiro?

Como pudemos ver até aqui, o mercado financeiro é onde o drawdown encontra aplicação mais intuitiva, especialmente em operações na bolsa de valores para comparar o desempenho entre ativos.

Essa medida dá uma ideia de quão difícil pode ser recuperar o que foi perdido em um investimento. Se o seu drawdown atual é de 10%, não basta subir mais 10% para a perda ser zerada. Se um papel que vale R$ 100 caiu 10%, ou seja para R$ 90, para que você retorne aos R$ 100 será preciso subir 12%.

Naturalmente, essa não deve ser a única medida levada em consideração para acompanhar seus investimentos. Além disso, é importante sempre trabalhar com a diversificação para diluir eventuais perdas entre diferentes ativos. Nesse sentido, contar com apoio técnico de uma corretora ou organização equivalente para quaisquer dúvidas relevantes é extremamente útil.

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